葉尚志：港股仍處於縮量的困局當中

第一上海證券市場策略員 葉尚志

　　5 月18 日，港股跌了兩天之後，在昨天出現縮量反彈，恒生指數修復了23000 點的整數關，但是在縮量的低迷狀態之下，我們對於大盤的穩定性，是保持謹慎的態度看法，大盤繼續縮量下行的概率比較大。外圍方面，美股道瓊斯工業平均指數在週二跌穿了12500 點關口收盤，調整勢頭來得比較明顯。事實上，歐洲股市面對的壓力該是來得更大的。在通脹壓力逐步浮現的背景下，歐洲央行在4 月7日已宣佈了金融海嘯後的第一次加息，而最新公佈的4 月份歐元區消費物價指數上升了2.8％，是30 個月以來的最大升幅。在經濟增速有放緩跡象的前提下，加上通脹升溫加劇，相信歐洲股市的沽壓是有放大可能。

　　恒生指數在昨天出現修復，但是回升動力未見增強，大盤主要是在23000 點水平呈現窄幅震動，日內波幅僅有134 點。縮量狀態已延續了有兩周時間，謹慎的氣氛也變得愈來愈濃厚，要扭轉這樣的一個格局，並不是容易的事。我們估計港股可能要再打深一點，資金低吸的興趣才可望加大。恒生指數收盤報23011 點，上升110點，主板交易量有604 億多元。目前，恒生指數的20 日均線(23502 點)，在周內已有下破50 日均線(23449 點)的機會，要提防技術性沽壓有再度加劇的可能，對於短期後市走勢，建議還是要保持謹慎，在超跌狀態未有完全表露出來之前，撈底的操作空間不大。

　　盤面上，內房股依然是維盤主力，反彈了第二個交易天。中國海外(0688)漲了3.63％，世茂房地産(0813)漲了1.95％，富力地産(2777)漲了2.55％。然而，在調控房價的政策風險未能消除之前，對於內房股的反彈行程，要注意追高的風險。市場的焦點，也從二級市場轉移到新股方面。到目前為止，在本月上市掛牌買賣的新股有三隻，分別是遠大中國(2789)、百宏實業(2299)、以及鉦皓控股(8132)，股價表現算是有所交代，未有出現一上市就破發的情況。不過，新股的表現能否再度燃起港股整體的人氣，更大的驗證可能要通過明天上市掛牌的上海醫藥(2607)來決定。上海醫藥的盤子比較大，集資額有152 億港元，倘若股價能夠有好表現的話，相信對於新股市場以及整體氣氛，可望帶來提振作用。