美國公司瘋狂融資引爆債市

　　張環

　　見習記者張環《華爾街日報》5月18日發表署名文章稱，在QE2就要如期結束之際，由於擔心美聯儲一旦開始收緊銀根借貸成本勢必上升，美國公司近日紛紛啟動債市融資，帶來債市一派火爆景象。

　　本週二，美國強生公司進行了公司迄今最大規模的債券融資，公開發售3年期、5年期、10年期和50年期新債。而此前一天，德州儀器公司也將公司債務上限上調至十年來的最高水平，擴大債券持有規模。谷歌公司更是首次發債融資，成功向大型機構投資者發行30億美元的債券。其他中小型企業也紛紛趁此“良機”大舉借債。

　　數據提供商Dealogic最新公佈的數據顯示，僅在過去兩天，美國投資級別公司的債券銷售額就高達190億美元。至此，進入5月以來公司債發行規模已經達到567億美元，這已經相當於4月份整月的債券發行量（596億美元）。

　　金融危機後，極低的利率水平使美國企業從兩年前便開始逐步加大債券發行量。特別是在近幾週，由於市場利率再次下行並觸及今年來的最低水平，特別是眼看著美聯儲即將在6月結束6000億美元的國債購買計劃，很多公司競相在這“最後時段”內進行債券買賣，從而引發了本輪債券發行熱。

　　不過，在QE2即將到期之際，美聯儲即將退出所隱藏的潛在風險著實給國際金融市場造成了一些混亂。大宗商品市場起伏不定，在經歷了此前一輪“跳水”行情後，近日雖有所反彈，但“過山車”一般的劇烈顛簸讓全球投資者都捏了一把汗。然而不可否認的是，由於美聯儲持續承銷鉅額國債，才得以使美國利率水平長期維持低位，從而驅使投資者競相追逐那些風險高的資産項目以求高收益。因此有人擔心，隨著QE2的結束，那些資産會瞬間失去“吸引力”，從而導致需求量的急劇萎縮，這對政府和投資人都是極大的打擊。

　　當然，仍有相當一部分市場人士提出了相反觀點。他們認為，即使QE2如期結束，低利率時代走到盡頭，也不會立即影響企業在債券市場融資成本和難度。因為美聯儲一旦退出，勢必會打亂市場和經濟的運行現狀，投資者會繼續尋找避風港。在國債失去“光環”之際，公司債或將成為投資者的首選。