廣州期貨：LLDPE期價上漲承壓 連塑縮量下行

　　産業鏈分析：智庫ZW17日公佈的月度調查數據顯示，德國5月分析師和投資人信心下滑幅度大於預期，ZW景氣判斷指數從4月的7.6%跌至3.1%下跌至2010年11月份以來的新低。美國的經濟數據也低於預期，4月份房屋開工率減少10.6%，年率為52.3萬戶，低於分析師之前預計的56.8萬戶。當周的連鎖店銷售年率成長也低於市場預期。在美國公佈的數據低於預期的情況下，美元指數走勢再次承壓，美元指數短期內76一線遭遇較強壓制，後市美國國會上調財政赤字將影響到美元的走勢，而且上調概率依舊偏大，否則美國政府將陷入無政府狀態。所以後市中美元指數仍有一定的下跌空間。

　　API公佈庫存數據顯示，截止5月13日當周美國原油庫存增加270萬桶，但是原油進口量減少120萬桶至824萬桶，汽油庫存減少67.6萬桶，餾分油庫存減少280萬桶。5月17日萬事達卡下屬的研究機構表示，最近一週美國汽油需求增長2.1%至一個月的高點930.7萬桶/日，為過去八周以來的第二周上漲。庫存數據的增加，以及盤中美元走強，打壓原油價格走勢，雖然消費好轉，使得跌幅收窄，但是原油依舊收于陰線。短期內原油價格下跌空間較為有限，後市需求的逐漸好轉，中國國內柴油供應緊張將刺激原油價格再次上漲。

　　5月17日新加坡由於衛塞節而休市，市場中未有出現對於石腦油和乙烯單體的報價。5月17日日本經濟産業省公佈數據顯示，4月份日本乙烯單體産量同比下降0.6%，至50.3萬噸，主要因為日本地震引起的裝置停産，使得日本乙烯單體産量在4月份小幅瞎晃，預計5月份日本乙烯單體産量價格將有所回升，主要是5月20日日本三菱化學位於鹿島的年産能37.5萬噸的2號乙烯裝置恢復生産。亞洲乙烯單體市場，新加坡殼牌和日本三菱重啟，但是台灣台塑裝置再次出現故障，使得乙烯單體供應量未有變化，短期內亞洲市場中乙烯單體價格將繼續維持區間弱勢震蕩為主。

　　聚乙烯現貨市場中，原油價格再次小幅走軟，但是由於石化企業在昨日大幅下調價格，中石油東北下調500元/噸，中石化華北下調400元/噸，期價再次小幅走強，使得石化企業再次處於觀望情緒，現在石化企業掛牌價出現嚴重分歧，最低的只有10500，最高維持在11350，相差850元/噸，而且之前慣例，中石油東北近期或小幅上調價格。各地現貨市場，原油價格的走軟，中石油下調價格，使得各地現貨市場價格小幅走軟，但是期價的堅挺，使得價格下調空間有限，價格的下滑未有刺激終端用戶的購買積極性，市場中買家詢盤積極性依舊一般，低價貨源在衝擊市場，市場成交情況一般。

　　盤面分析：原油價格雖然小幅走軟，但是昨日尾盤期價的暴漲刺激期價小幅高開120點。隨後期價處於區間震蕩，期價在衝擊10820遭遇較強壓力，隨後繼續處於區間震蕩，午盤後，期價受到滬膠走軟，股市區間震蕩方向不明朗，使得期價小幅走軟，隨後期價繼續區間震蕩，臨近尾盤期價再次小幅跳水。臨近尾盤多空雙方在10690一線達成一致，市場中資金介入，持倉量小幅增加1150手

　　綜上所述：短期內原油價格跌幅有限，造成石腦油和乙烯單體成本支撐凸顯，雖然石化企業下調掛牌價，但是短期內中石油或將再次上調，石化企業合理價格應該在10800附近，成本支撐，去庫存化以及需求好轉，將刺激期價在10500-11000區間內震蕩築底。在操作上，期價維持區間震蕩，波段操作為主。

　　廣州期貨研究部：劉勇