黃敏碩：食品股投資價值不俗

　　康宏證券及資産管理董事　黃敏碩

　　近日軟商品價格回落，令市場憧憬能紓緩消費股成本上漲的壓力，限價令再推空間降低，相關股份先後反彈，加上停牌逾半個月的小肥羊(00968)復牌，該集團第二大股東美國餐飲企業百勝，以三成溢價提出私有化，消息刺激食品股估值提升。

　　行業龍頭康師傅(00322)首季業績理想，主因飲品銷售錄得逾五成強勁銷售增長，加上包裝即食面近月接連提價兩次，以及整體售價較高的産品結構上升。期內集團控製成本理想，銷售強勁增長四成，抵銷分銷費用下降，及因通脹高企而不獲准加價的不利因素，毛利率僅微跌3.68個百分點至26.7%，較市場預期佳。

　　近日商品價格回軟，若趨勢延續，公司盈利可進一步上升；加上內地通脹壓力紓緩，集團仍有提價空間，若毛利率正常化，其前景可轉樂觀。公司股價昨高見23.65元，可待回落于22.5元以下吸納，中線上望25.5元水平，止蝕20.5元。

　　另一食品股統一企業(00220)本月初宣佈，以6.3億元人民幣購入卡帝樂實業權益，該公司主要銷售一般商品及家庭電器、物業管理、會議服務及租賃自置物業，過去兩年的每年純利500萬元人民幣。

　　目前內地方便麵及糕點等市場已近飽和，統一透過收購涉足非食品業務，實現內地市場的戰略擴張，利用主營業務網絡及經營現金流的優勢，提升公司價值，前景可予憧憬。統一股價于3月中旬後擺脫弱勢，目前處於上升軌，並企穩于多條平均線之上。建議現水平買入，短線可衝破5元關，之後可進一步挑戰5.6元，穿4.6元止蝕。

　　(作者為註冊持牌人士)