上市國企分紅專流外人田? 海外分紅特別慷慨

　　中國企業到海外上市，既然從海外投資者那裏融資，自然有向其分紅的義務。但是長期以來，國內的投資者有一種直觀的“感覺”——那些在海外上市的國企，對海外的投資者分紅特別慷慨，對國內的投資者，卻是鐵公雞。近期，一則“北京燃氣去年99%的利潤在香港分紅”的報道，再次觸動內地的投資者。

　　報道的原文是這樣的：“去年，北京控股下屬企業管道燃氣業務總收入為141.2億港元，管道燃氣業務的銷售總成本120.8億港元，扣除稅費及其他成本後，其管道燃氣業務的年內收益約為19.6億港元，其中約有19.5億港元用於股東分紅。”

　　通過詳細閱讀相關公司的財報，以及採訪業內人士，記者發現，海外分紅慷慨的情況，確有存在，但其中也存在誤讀。

　　- 釋疑

　　北京燃氣99%利潤分給境外投資者？

　　昨日，記者聯絡到北京控股(擁有北京燃氣業務的上市公司)財務總監、公司秘書譚振輝，對於“慷慨分紅”一事，他表示，公司上市以來，一直維持30%左右的分紅比例。

　　在給本報的回復郵件中，譚振輝表示，公司的分紅在每年的年報都有準確資料，並不理解分紅19.5億的説法有何根據。

　　記者查閱年報後發現，北京控股2010年中期利潤已發，為每股0.25港元，2010年末期派息預案為0.45港元，也就是説，全年派息0.7港元。按照這一水平，北京控股全年派息只有7.96億港元。根據這一數據計算，其2010年每股盈利2.32港元，派息率只有30%，處於H股派息的較低水平。查看2009年數據，當年北京控股每股盈利為2.11港元，全年派息65港仙，派息率同樣是30%附近。

　　對此，譚振輝表示，該公司一直維持30%左右的分紅比例，上市至今沒大變化，這樣的分紅比例接近所有主要紅籌股及H股當中的中位數。

　　那麼“19.5億用於分紅”又從何而來？有業內人士認為，可能是將“歸屬於股東的凈收益”誤解為了“向股東分紅”。

　　- 案例

　　中石油投資回報“內外”有別

　　誤會解開，但是，仍無法打消內地股民這樣一個感覺：國企在香港、在海外分紅很猛烈，A股投資者卻只見到“蚊子腿”。

　　近年來，網上流傳著這樣一組數據：截至2008年，中國石油在美國上市融資不過29億美元，上市四年海外分紅累計高達119億美元。僅中國石油、中國石化、中國移動、中國聯通四個公司四年海外分紅就超過1000億美元，合計六七千億元人民幣。而中國全部A股上市公司在截至2008年的18年裏，給全體股東的分紅總額才剛剛超過2000億元人民幣。

　　中國石油2007年回歸A股市場，至今已近四年，國內投資者卻並未收穫分紅額為融資額4倍的同等“待遇”。

　　但記者查閱2008年5月份以來中石油的歷次分紅(共5次，加上2010年末期分紅共6次)，發現其分紅比例A、H股是一致的，也就是説，分別持有一股中石油A股、港股和美股，分到的稅前紅利是一樣的。一位投行人士表示，“如果不一樣，那就是同股不同權了”。

　　中石油向海外投資者累計分紅較高，主要是其上市時間早于A股造成的。

　　以2010年末期分紅為例，其預案為每股派息0.18357元，其總的分紅金額達到336億元之多，剔除大股東後，仍然是海外投資者拿得多。因為在中石油高達1830億股的總股本中，A股的散戶和機構手中的中石油A股只有40億股，H股則有211億股，中石油集團和社保則持有剩下的股份。