安凱客車做成校車出口第一大單 或為定向增發清障

　　■ 本報記者 鄭 洋

　　安凱客車(000868.SZ)今日發佈公告稱，公司5月4日與沙特哈菲爾運輸公司簽署了客車銷售合同，公司將向哈菲爾公司出口3000輛安凱校車，總金額1.52億美元（約9.9億元人民幣）。

　　一位不願具名的券商分析師對《證券日報》記者表示，安凱客車與哈菲爾此次簽訂的出口合同，是我國客車行業出口至沙特的最大一單，也是我國校車出口的第一大單。

　　金額佔2010年營業收入31%

　　公司方面表示，本次合同金額約佔公司 2010年度經審計的營業收入的31%，公司2010年度經審計的銷售毛利率為 12.20%，因而預計該合同將對公司2011年度銷售收入和利潤會總額産生較大影響。

　　為了達成這筆“國內校車出口第一大單”，安凱客車也替對方負擔了不少金融風險。根據雙方達成的協議，安凱客車將協助哈菲爾對訂單總金額的80%辦理銀行貸款融資。言下之意，只有在融資到位後，安凱客車才能全額取得貨款。對此，公司方面也表示，其面臨著融資無法按期到位，合同無法完全履行的風險。

　　有業內人士指出，由於安凱客車此次出口的3000輛校車總價達9.9億元，以此計算單輛車的價格僅達33萬元。如果安凱出口的客車係中型車，定價空間是合理的；如果出口客車係大型客車，出口價略顯優惠。

　　對此，接受《證券日報》記者採訪的安凱客車董秘汪先鋒表示，出口沙特的校車雖係大型客車，但由於校車車型本身造價並不高，因而這個定價還是合理的。而對於此次産品出口所能達到的利潤水平，汪先鋒表示公司方面尚未計算出準確的數據。

　　或為鋪平定向增發路

　　安凱客車出口到沙特的這筆9.9億元訂單究竟利潤幾何？旁觀者尚無法知曉。可值得注意的是，公司醞釀了近一年的擬通過定向增發募集5億元，投向新能源客車的規劃，在今年3月剛剛獲得證監會的有條件通過。

　　雖然增發計劃得到了監管部門的首肯，可安凱客車今年以來的業績卻讓定向增發計劃能否順利推行仍是一個未知數。據公司內部人士透露，雖然公司此前為2011年定下了較高的銷售增長目標，但其一季度的營業收入卻出人意料地同比下滑了2.73%。不僅如此，公司股價近日的表現也頗為不給力，在5月5日盤中曾一度達到10.09元，跌破了公司此前預定的10.20元的增發底價。

　　上述券商分析人士表示，由於按照安凱客車的定向增發計劃，其將向不超過 10 名對象發行總計不超過 4,500萬股的人民幣普通股股票。但公司一季度的業績以及股價表現，都為定向增發能否達到預期融資目標籠上了陰霾。此次安凱客車與沙特方面簽訂的9.9億元的合同，如果存在定價偏低的情況，可能是安凱為助力定向增發而讓渡了部分利潤空間。