連續5個月減持美國國債 外儲轉盯“一籃子貨幣”

　　◆導報記者 賈瑞濤 濟南報道

　　16日，美國財政部公佈的《月度國際資本流動報告》顯示，今年3月中國凈減持92億美元美國國債，是去年11月以來連續第5個月凈減持。截至3月底，中國持有1.1449萬億美元美國國債，繼續佔據全球最大持有者地位。

　　北京交通大學經濟管理學院副院長、導報特約評論員馮華教授17日對經濟導報記者表示，美國一直以來依靠發行國債來提高本國的福利，並且用於各種開支。從國家利益的角度來講，中國早就應該減持美國國債，而此時正是一個好時機。

　　減持為減損

　　“從保值增值的角度説，歐元區的貨幣一直在增值，而美元一直貶值，我們的外匯儲備結構為什麼不去調整？”馮華認為，儘管目前在美國國內對於是否提高國債限額也存在較大爭議，但這只不過是共和黨與民主黨在大選之前所採取的一種政治策略。

　　在他看來，美國還將繼續發行國債，並且限額將會繼續提高。而從長期看，美國的量化寬鬆政策仍會繼續，美元貶值態勢不變，適時減持有利於防範風險。

　　美國財長蓋特納上月曾警告説，國會需要提升國債限額來維持一些至關重要的公共服務，並避免“外界對我們保衛國家安全利益的能力提出質疑”。他説，美國將面臨激增的債券利率，並有可能不得不停止或推遲向軍人、退休人員或其他人支付薪水或退休金。

　　“拖欠債務將導致一場有可能比此前更為嚴重的經濟危機，而我們才剛剛開始從此前的危機中復蘇。基於這些原因，美國拖欠債務完全是無法想象的。”蓋特納強調。

　　馮華認為，從中美關係以及美元目前的地位看，我們持有的美國國債還不至於到了“打水漂”的地步，但美元資産的損失已成定局。有數據顯示，在過去的幾年中，我們的外匯儲備損失達到了2000多億美元，數額可謂巨大。

　　他還表示，目前我國的出口導向模式是造成通脹的一個重要原因，而且還在繼續。要解決這种經濟發展方式帶來的弊端，我們要繼續和美國談判，爭取其放寬對中國的出口，尤其是高技術産品的出口。中美貿易的均衡需要雙方來努力，而不僅僅是中國。

　　清華大學中美關係研究中心高級研究員周世儉表示，應對通脹最有效的辦法是把票子變成實物，另外也可以儲存工業發展需要的原油、成品油、銅鋁鉛鋅鑷等有色金屬。有了這些東西就不怕貶值，黃金早就應當加大儲備。

　　馮華則表示了不同的看法。他認為，在目前黃金、原油等處於歷史高位的前提下，不宜再增加其儲備。我國的外匯儲備應該盯住“一籃子貨幣”，從而起到保值和對衝的作用。

　　贏得政治訴求

　　據導報記者了解，自去年6月達到1.1112萬億美元規模以來，我國持有美國國債的規模已連續10個月穩定在1萬億美元以上。不過，自去年10月增持234億美元從而達至1.1753萬億美元規模以來，我國在過去5個月中分別實施了規模為112億美元、40億美元、54億美元、8億美元和92億美元的月度凈減持操作。

　　中央財經大學中國經濟與管理學院教授卜若柏表示，美聯儲去年11月開始實施的第二輪量化寬鬆計劃令投資者對美元資産安全性的懷疑空前高漲，導致越來越多美國國債投資者選擇有限度地向其他投資領域轉移資金。

　　“最好的辦法是把外匯花出去，但關鍵是怎麼花。我們‘十二五’時期要調結構，要按照技術升級、要素結構升級、附加值提高的要求來完善我們的現代産業體系，進口需要的技術類商品。”馮華説。

　　值得注意的是，在我國減持美國國債的同時，日本和英國卻繼續增持，3月的凈增持規模分別達176億美元和297億美元，繼續在美國國債全球持有者榜單上位居第二、第三位。

　　馮華認為，政治是經濟的集中體現，日本和英國自有其政治和經濟的考慮。而在中國和美國的戰略較量中，適時減持美國國債有利於中國的政治訴求。