滬膠股市和日膠輪流帶動 期價再次衝擊32000

　　行情回顧：原油價格雖然再次回踩96，但是日膠的高開以及收漲，使得期價小幅高開55點，隨後市場仍有做多氣氛，但是31500上方壓力較強，股市的低迷，使得商品市場再次跳水，期價盤整下行，在30570一線得到支撐，國內股市在煤炭股的帶動下大幅上漲刺激期價收窄跌幅，午盤後日膠的強勢，再次刺激期價衝擊32000一線，臨近尾盤多空雙方在31570一線達成一致，市場中資金離場，持倉量小幅減少2338手。

　　基本面分析：近期美元指數的走強，打壓原油價格走勢，但是美國市場中汽油價格上漲刺激需求減緩，無異於雪上加霜。為了降低密西西比河水位，美國陸軍工程兵團週末期間打開了路易斯安那州巴吞魯日背面的分洪道，緩解了洪水可能中斷墨西哥灣沿岸重要煉廠的擔憂。美國能源部公佈，上周美國零售汽油價格在半周內受此出現下跌。短期內汽油價格的走勢影響著原油價格的走勢，5月底陣亡將士紀念日後如果汽油需求未有好轉，那麼原油價格後市的走勢將更加不容樂觀，但是中國需求好轉，以及中東和北非局勢使得原油價格的跌幅較為有限，短期內原油價格有可能96-105美元/桶區間震蕩為主。

　　美元指數上漲遇阻，後市中日元仍有可能面臨升值壓力，日本出口將有可能再次承壓。日本股市收盤維持持平，以東京電力為首的公共事業股大幅下跌，促使日經指數收陰，但是跌幅有限造成技術性反彈，促使日本股市收盤價持平。雖然日本橡膠協會公佈數據，日本橡膠庫存在4月30日增加8.5%，説明日本在地震後需求未有完全恢復，但是市場對於未來需求好轉預期強烈，以及東南亞天氣的擔憂，促使日膠價格再次走強。短期內日膠價格仍有可能維持365-400日元區間震蕩，後市待需求完全恢復將再次刺激日膠價格走強。

　　國內天然橡膠現貨市場，昆明雲墾橡膠有限公司自産國標一級品成交價為34500元/噸，國標二級品成交價為32300元/噸，基本維持在昨日水平。各地現貨市場中，貿易商對於雲南産國標一級品的報價維持在34700-35200元/噸，青島市場貿易商對於民營企業生産的國標一級品的市場報價維持在34800元/噸。各地現貨市場中，終端用戶觀望情緒依舊濃厚，後市供應的增加，使得終端用戶多以觀望為主，在成交方面也是按需採購，市場成交較為清淡。

　　亞洲主要産膠區天氣以多雲為主，暫時未有降雨影響到割膠的消息公佈。亞洲天然橡膠現貨市場中，週一泰國由於節假日，市場中成交清淡。泰國市場中無論是煙片膠還是輪胎標膠價格均維持穩定，馬來西亞輪胎標膠價格小幅下滑至4500-4550美元/噸，印尼輪胎標膠價格小幅上漲至4450-4500美元/噸。日膠和滬膠價格的走強，東南亞橡膠價格有可能再次小幅上漲。短期內市場供應增加，需求低迷以及天氣變化，隨時都可能影響到橡膠價格的走勢。

　　綜上所述：全球進入割膠期，市場供應量逐漸增加，但是東南亞的天氣或影響到價格走勢，市場需求方面，中國需求依舊維持穩定，日本需求逐漸好轉，使得期價有可能再次衝擊32410一線壓力。在操作上，短期內期價走勢波動較大，交易短線波段操作為主。待趨勢明朗中長線介入。

　　廣州期貨研究部：劉勇