市場分歧加大 有色金屬震蕩加劇

　　行情回顧：

　　國內有色金屬價格總體維持震蕩走勢，市場分歧加大。銅價表現較強，滬銅主力1107合約探底反彈，收盤報66540元/噸，上漲660元/噸，成交209506手，持倉量減少6288手至193570手；滬鋁維持震蕩走勢，滬鋁1107合約收盤報16655元/噸，與昨日持平，成交8368手，持倉量增加974手至66444手；滬鋅1107合約收盤報16750元/噸，上漲40元/噸，成交351248手，持倉量減少1954手至214290手；滬鉛1107合約收盤至16570元/噸，小幅上漲10元/噸，成交3932手，持倉量增加126手至8828手。

　　操作策略：

　　銅價仍維持震蕩，市場分歧越來越大，從技術上看，阻力位為10日均線66400元，在有能力上破此價位前，銅價仍未擺脫弱勢。交易上空單持有，並相應做好止損；滬鋁窄幅波動，預計震蕩行情仍將延續，操作上短線交易為主。關注國內電力供應及電價調整問題；滬鋅窄幅震蕩，震蕩區間16200-17000元之間，短期呈震蕩走勢，中期趨勢上偏空，震蕩偏空思路對待；滬鉛在16200-17000之前震蕩，短期成震蕩走勢，中期趨勢上仍是弱勢，震蕩偏空思路對待。

　　影響因素：

　　隔夜LME有色金屬價格維持震蕩走勢，價格波動區間收窄。美國房地産市場依然表現疲軟，全美住宅建築商協會公佈數據顯示，5月美國建築營建商信心持穩在較低水平，因提前止贖持續且信貸緊縮令買家不願入市。國內通脹壓力仍在，但緊縮預期有所弱化，5月12日存款準備金率上調後，將在短期內減輕市場加息的預期。此外，二季度後，國內偏緊的調控政策存在放鬆的可能。

　　而其它市場加息預期依然較強，澳大利亞央行部分委員稱，如果經濟狀況如預期一樣繼續好轉，要把通貨膨脹率控制在2%-3%的目標區間內，可能需要在未來某個時間加息。澳大利亞第一季度消費者價格指數(CPI)同比上升3.3%。全球貨幣政策的差異化，或進一步加劇大宗商品價格的波動。

　　品種基本面：

　　銅：國內銅現貨市場表現謹慎，下游企業接貨的積極性不高，現貨升水再度抬升，海電解銅現貨報價升水350元/噸到升水500元/噸，平水銅成交價格66350-66700元/噸，升水銅成交價格66400-66850元/噸。

　　鋁：國內鋁現貨市場總體成交清淡，貿易商出貨減少，下游消費企業購買意願不強。上海鋁現貨成交價格16550-16580元/噸，平水-升水20元/噸，低鐵鋁16600-16650元/噸，無錫現貨成交價格16570-16590元/噸。LME鋁庫存大增65100噸至468.79萬噸，創下2010年以來的歷史高位，從庫存的增加來看，主要集中在美國的底特律倉庫。雖然LME鋁庫存依然高企，但多數庫存被融資倉單鎖定，無法正常流出市場。歐洲鋁現貨市場供應狀況依然偏緊，鹿特丹港完稅的鋁升水較LME現貨價格高210-240美元/噸，為1998年以來的最高水平，上月升水為200-230美元/噸。

　　鋅：鋅現貨市場總體交易較活躍，0號現鋅可成交在16350-16400元/噸低位，後隨著期鋅的回升，現鋅價格回到16500-16550元/噸附近，對1107合約貼水在100-130元/噸區間，1號鋅成交價在16300-16500元/噸區間。消息面上，哈薩克斯坦1-3月期間鋅出口總計為59,600噸，較上年同期減少11.9%。

　　鉛：鉛市場交易清淡，市場參與者多持觀望心態，成交品牌集中于南方、金沙、成源、水口山，對期貨貼水680-700元/噸。

　　(車紅雲 孫磊 王明義 何珊)