PTA探底回升 油脂類繼續下滑

　　[世華財訊]國內商品期貨5月17日繼續分化走勢，油脂類期貨走低，而PTA則震蕩走高。業內人士指出，緊縮政策壓力依然存在，商品期貨將繼續尋底。

　　超出市場預期的調控組合拳將加快近期國內商品市場的探底步伐。儘管經濟增長可能繼續放緩，但政府還會維持當前的緊縮政策。目前，投資和出口增長仍然非常強勁，同時，在美元較弱而人民幣升值壓力較大的情況下，來自外部的流動性壓力仍然不小。犧牲經濟增速緩解通脹壓力，在已經付出代價卻尚未收到明顯成效的情況下，緊縮政策不會低調收場。

　　PTA期貨震蕩上漲，由於PTA價格已從高位大幅回落，聚酯廠和企業低價詢盤積極性增加，現貨市場氣氛好轉。聚酯原料價格回落後，下游企業的利潤有所回升，滌絲企業開始走量，以期降低庫存。PTA廠家生産負荷仍然維持在高位水平運行，較上月略有提升。目前PTA生産利潤在1000-1500元/噸，企業生産利潤依舊比較豐厚，現貨市場實際情況並未如期貨價格顯示的那麼悲觀。

　　成本支撐減弱，下游需求平淡，棉花價格的不斷大幅回落也令市場對同為紡織原料的PTA市場信心不足，但另一方面，PTA現貨市場目前成交穩定，企業利潤豐厚，下游市場的剛性需求對PTA市場中期前景將産生堅實支撐，原油價格中長期前景繼續強勢，因此PTA將維持區間振蕩。

　　股市從下跌中回穩，橡膠價格追隨上升。宏觀政策的細微變化將改變投資的態度，而且當前的價格不算太高。日本豐田汽車公司提前兩個月增加在華廠家的負荷，顯示日本汽車企業的恢復可能快於預期。另外，市場非常關注東南亞的天氣變化，任何減産消息都會導致價格的顯著上漲，橡膠市場已缺乏下跌空間。

　　大豆市場繼續弱勢，5月17日國家拍賣臨儲大豆300,054噸，仍然全部流拍。因拋儲大豆價格不具有競爭優勢，以及對後市信心仍不足。現貨方面，青島港進口大豆分銷價3900元/噸，繼續滑落50元/噸，大幅低於按盤面價格計算的進口大豆價格。目前6月船期進口巴西大豆到港價格在4300元/噸附近。

　　目前一段時間內，美國天氣是能夠支撐大豆價格的關鍵因素。儘管目前美國天氣問題已有顯現，但CBOT大豆卻未獲得明顯支撐，炒作動能不足證明豆類市場壓力沉重。美國東部和南部地區的降雨和洪水延緩玉米播種，但對大豆的影響還不能確定，因為有可能增加大豆播種面積。

　　(吳粵 編輯)