白糖高開低走 收盤前出現拉升

　　受今年巴西中-南部地區前期生産遠遠滯後於去年同期的支撐，本週一ICE糖市1107期約糖價繼續小幅上漲。當日1107期約糖價上漲32個點(+1.5%)，收于21.77美分/磅。

　　今日鄭糖1109合約高開低走。高開于6663，最高6670，最低6550，收于6625，較上個交易日下跌15個點(-0.23%)。白糖指數持倉量日減倉4038手，成交量為69萬多手。

　　現貨市場上，廣西報價震蕩整理，南寧中間商報價7100元/噸，報價回落30元/噸，銷量清淡。週二華東銷區價格或穩或跌，寧波現貨報價7350元/噸，持穩，成交清淡。華中銷區糖價持穩，武漢報價7200元/噸，庫存不多，成交平平。

　　國內生産方面，目前除了雲南這個主産區尚存變數外，其餘地區的産量已經確定。截至5月10日，雲南的産量為171.27萬噸，算上其他地區869.28萬噸，則全國合計産量為1040.55萬噸，較此前預期有所下降，和去年産量相比，同比減少了38萬噸，減幅為3.6%。消費方面，截至4月底本榨季共銷售了614.84萬噸(算上國儲拋糖量78萬噸)，上榨季同期為705.81萬噸，同比減少了90.97萬噸。本榨季國內食糖銷量一直低於去年同期。主要原因是本榨季食糖價格持續處於高位對國內消費的抑製作用，以及國內澱粉糖的替代作用。由於國內食糖消費的乏力，或讓此前國內食糖供需缺口的預期有所高估，因此糖價出現回落。而後期隨著夏天的到來，國內糖市將步入第二個消費旺季，若是在消費旺季，食糖消費能繼續保持旺盛，糖價有望出現反彈。

　　從盤面走勢看，鄭糖今日受外糖反彈影響高開，開盤後價格開始下跌，最低至6550，在10點40分後，白糖價格開始跟隨周邊市場一起拉升，持倉有所減少。今日白糖儘管高開，但之後下跌，盤中更是跌破5和10日均線，收盤前有所反彈。總體來看，短期內白糖走勢還是以震蕩為主，建議繼續等待後市方向。目前操作上建議以觀望為主。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部

　　徐舟