毛利率超房地産和石油 路橋收費2010年最暴利

　　湖北日報訊 當人們削尖腦袋想擠入券商、房企等經濟食物鏈上遊的時候，誰能想到，看起來毫無白領范兒的路橋收費業卻是中國360行中的低調冠軍？當近期2010年上市公司年報全部發完後，數據顯示，路橋收費的19家上市公司的毛利率高達59.14%，輕鬆勝過石油、券商和房地産，成為2010年全社會最為暴利的行業。

　　因“貸款修路、收費還貸”這個歷史原因形成的路橋收費行業，成為名副其實的“榨汁機”和“搖錢樹”，讓很多企業從中牟取暴利，不僅無視了公路的公共屬性，甚至超越了經濟原則。

　　路橋收費超越公認暴利行業

　　巨靈金融平臺統計的結果顯示，全國19家主營業務包括路橋收費項目的上市公司，平均毛利率為59.14%，平均凈利率也高到35.51%。毫不遜色于平日裏備受詬病的金融企業，因為根據去年年報顯示，上市券商的平均毛利率為47%。

　　從個股情況來看，19家路橋收費板塊的公司中，除了吉林高速凈利率徘徊在12%左右，其他各家公司凈利率均在20%以上，其中五洲交通高居榜首，高達55.74%。同期，萬科凈利潤率為14.36%，僅為其1/4強。中國銀行凈利潤率37.72%，中興證券40.70%，無一能出其右。

　　這一現象由來已久，回顧2009年年報，有報告曾階段性比較過15家路橋業上市公司公佈的數據，除了粵富華業績下降明顯外，其餘14家公司的銷售毛利率均值為64.2%，凈利潤率均值為36.6%。其中楚天高速的銷售毛利率和凈利潤率分別為69%、44%，五洲交通為71%、43%，重慶路橋則高達89%、38%，而一直被認為暴利行業的房地産行業，毛利潤率最高為64%。

　　一條路“養活”一個上市公司

　　“其實，路橋收費行業裏的公司盈利水平也大有不同，關鍵是看定價情況了。”一位業內人士向記者表示，“有許多當年上市的公路資産其實低估了行業後續的營收能力，誰能想到現在有那麼多車？”

　　該行業上市公司多在2000年左右上市，當時的人均汽車佔有量和道路車流量均比較低，而隨著近年來經濟發展，這兩個指標都有大幅度的上升，因此，路橋收費的資金來源大為擴展，因此就會出現較高的利潤水平。路橋業上市公司內部業績最好的仍然主要是那些2000年之前修築的道路，因為那時修路主要是考慮其經濟意義，因此收益較好。

　　然而只要一條路，就足以幫助路橋建設公司翻身。2010年全年凈利潤居首位的五洲交通此前公佈了公司的一季報，報告稱公司一季度實現營業收入2.15億元，同比增長209.78%；歸屬於母公司股東的凈利潤達6030.77萬元 ，同比增長62.33%。長江證券分析師吳雲英在報告中就指出：“五洲交通是靠壇百高速才得以實現盈利的，若不考慮壇百高速收益，公司將出現虧損700萬元。”

　　公路收費雁過拔毛全社會成本難抑

　　“現在很多司機都在家裏不來了，”雖然物流業的成本壓力由來已久，但是廣州健朗物流銷售業務部的劉正忠感覺今年的狀況很難應付。

　　廣州健朗物流旗下有十幾臺自有車輛，同時還有大量車輛包乾給其他人運營，也算是當地一家大中型的物流企業。劉正忠介紹道：“現在全行業都感覺到危機，從年初到現在運價已經上漲了20%還要多。”

　　當記者問起物流成本推動物價上漲的問題時，劉正忠也顯得很無奈：“我們也沒辦法，路橋費和油價成本，我們也是要轉嫁一部分給貨主的，大家都要做生意啊。”

　　不僅是健朗物流一家，多家物流公司紛紛反映利潤微薄。此前曾有記者跟車調查，發現貨物運費超1/3都被路橋費吸走，記者走訪的車主每個月在遼寧、廣東之間能跑兩個半來回，總共能賺12000元到15000元，去掉每個月還車貸12000元，僅剩2000元左右。

　　中國物流與採購聯合會副會長戴定一也曾對媒體表示，2010年，中國貨物運輸總量75%是由公路承擔的，過路過橋費佔到了運輸成本的20%到30%。根據中國物流信息中心提供的數據，以物流費用率(物流費用與物流物品價值之間的比值)來説，2010年，我國物流費用率是9.9%，日本只有4.8%。

　　誠如眾多物流企業所説，在路橋費高企的情況下，將其轉化給貨主是唯一的選擇，而這最終就構成了消費終端商品價格的一路上揚。