信達國際：三一國際短期或上升 建議伺機吸納

信達國際 趙曦文

　　三一國際集團上年度純利按年升36.7%至6.7 億元，期內收益按年升41.1%至26.8 億元人民幣，毛利升36.8%至12.4 億元。綜合毛利率較2009 年全年的約47.6%，降低約1.4%至約46.2%，但與2010 年上半年的45.1%改善約1.1%。毛利率的略微下降主要因為各種産品之間毛利率水平不一且産品結構較2009 年有所改變所致。

　　集團表示，除了加大産品組合外，亦會尚有其他發展，部分關鍵零件將會自行製造，以提升産品質量及降低成本，但隨著今年量産及銷售規模增長，毛利率將有所回升，當中聯合採煤機組的盈利能力將大幅提升。

　　集團主要收入來自於山西省、內蒙古自治區、陜西省、河南省以及安徽省，該五省收入佔集團總收入72.5%，尤其是山西省的銷售收入佔集團總體收入約38.8%；煤炭屬國內主要能源之一，煤炭需求持續暢旺，加上政府對煤礦安全和生産效率的要求會不斷提高，均對煤炭開採設備需求帶來支持。中央“十二五”規劃中明確表示，煤礦機械化率在2015 年將達到75%，2009 年相關數字為60%，故未來具一定增長空間。由於集團為業內龍頭，加上煤炭行業加速機械化，為集團提供可觀盈利貢獻。

　　股價近日跌至近100 天線現支持回升，加上14 日RSI 已由低位回升，並重越50 以上水平，MACD“牛差”亦正在收窄，反映股價短期或現上升動力，建議伺機吸納。

　　買入價：9.00元(上日收市價：9.31元)

　　目標價：10.10元

　　支持位：8.00元