廣發期貨：缺乏刺激性利多 豆類以震蕩偏弱為主

　　週一，豆類市場窄幅震蕩。大豆1201合約最高4405、最低4386、收盤4387，下跌25元/噸，跌幅0.57%；豆粕1201合約最高3322、最低3304、收盤3310，下跌13元/噸，跌幅0.39%；豆油1201合約最高10018、最低9946、收盤9964,下跌92元/噸，跌幅0.91%。

　　受原油下跌拖累，週一CBOT大豆期貨市場小幅收低。7月大豆開盤1333美分，高點1343.5美分，低點1323美分，收盤1326.5美分，下跌3美分；11月大豆收盤1306.25美分，下跌4.5美分。

　　全天大部時間裏，大豆盤面維持上漲，但由於缺乏新消息指引，加上尾市原油疲軟打壓，大豆期價反轉回落。美豆出口及國內壓榨需求放緩令盤面難以維繫上漲，同時南美大豆産量創出紀錄亦增添其在國際市場上的競爭壓力。NOPA壓榨數據令人失望，報告顯示，4月份美豆壓榨量為1.213億蒲式耳，低於上月報告的1.344億蒲式耳。

　　盤後，美國農業部公佈了截止5月15日的作物生長週報。當周美國2011/12年度大豆種植完成22%，符合此前市場預期，去年同期和5年平均水平分別為37%、31%。

　　觀點建議： 美元繼續反彈和國內流動性繼續收縮，對期價構成下行壓力。同時，供需報告中巴西産量調高和需求放緩，對近月期價構成一定壓力，但前期下跌或已經部分消化利空影響。此外，市場關注的焦點將集中于美國大豆種植天氣，目前玉米大豆播種放緩使期價存在一定的天氣升水，但能否成為大漲的動力有待觀察。

　　技術上，美豆11月在1340美分有較強的阻力，下一支撐位置為1260-1270美分，強支撐在1200美分。

　　國內市場上，由於前期下跌較多，隨著國內庫存壓力的消化，豆類走勢可能相對偏強，但仍呈震蕩之勢。今日豆一1201可能在4380-4350元/噸震蕩，暫以震蕩偏空操作為主。

　　國內進口大豆港口庫存仍處於高位，油廠脹庫仍舊明顯，豆粕上漲受到抑制，但隨著庫存的逐步消化和成本的支撐，豆粕價格底部支撐較強。今日豆粕1201可能在3310-3280元/噸附近震蕩，暫以震蕩偏空為主。

　　隨著國儲菜籽油的陸續上市，後期上漲壓力將逐步緩解，但是短期市場的供應寬鬆使得震蕩偏弱。今日豆油1201可能在9980-9900元/噸震蕩，暫以震蕩偏空為主。