股指近期不具備真正反彈動能

　　【行情回顧】

　　中金所國內股指期貨市場5月16日收低，截至收盤，主力合約IF1105收報3103.8點，下跌21.4點，跌幅0.68%，持倉1.81萬手。IF1106收報3114.0點，下跌22.8點，跌幅0.73%。IF1109收報3156.0點，下跌17.0點，跌幅0.54%。IF1112收報3202.4點，下跌21.8點，跌幅0.68%。現貨市場方面，滬深300指數收報3100.46點，下跌27.63點，跌幅0.88%。

　　【現貨市場分析】

　　週一大盤受美股以及大宗商品調整影響低開，之後快速回補缺口，兩次上攻五日、十日均線受阻，之後大盤在水泥、鋼鐵、有色、金融板塊的拖累下一路震蕩下行，午後出現加速下挫，臨近收盤大盤出現放量跳水。截至收盤，大盤量能萎縮，顯示做多信心不足，而且上週五的反彈被今日的陰線幾乎吃盡，場內緊張氣氛再起。但目前基金倉位創九個月新低，一方面顯示基金主動性減倉以應對市場的調整，另一方面也有了充足的資金應對大盤後市反彈。

　　【期指市場分析】

　　週一期指市場大部份時間維持貼水態勢運行，主力合約1105開盤後也是小幅衝高後即震蕩回落，盤中再度失守3100點，雖然尾盤收復，但仍下跌23.2點收至3103.8點。持倉方面，IF05合約持倉量今日大幅萎縮至18126手，而IF06合約持倉擴大為17781手，近兩個交易日或將完成主力合約轉換。目前主力合約上方依舊有多條壓制。凈持倉來看，空頭佔據優勢地位，表明主力機構仍不看好後市，短期並不具備真正反彈動能。

　　【操作建議】

　　在通脹高企以及政策緊縮的背景下，在沒有利好消息以及量能配合下，近期股指大幅反彈的可能性不大。操作上建議投資者以日內交易為主，快進快出，波段操作，保持偏空思路。

　　【資訊速遞】

　　胡錦濤：希望歐盟承認中國市場經濟地位

　　國家主席胡錦濤16日下午在人民大會堂與來華進行正式訪問的歐洲理事會主席范龍佩會談。胡錦濤説，希望歐盟採取積極措施，擴大對華高技術産品出口，承認中國市場經濟地位，為中國企業赴歐盟國家投資經營創造寬鬆的政策環境，使中歐經貿合作不斷邁上新臺階。

　　李稻葵(微博專欄)：通過加息改變負利率狀態

　　央行貨幣政策委員會委員李稻葵16日預計，今年全年中國經濟增速為9.3%-9.4%；受農作物産量增加等因素影響，到年底CPI有望回落至4.2%-4.3%。李稻葵表示，從學術角度看，央行需通過加息改變這種負利率狀態，管理通脹預期，保護存款人利益。

　　資金價格飆升 流動性或持續偏緊

　　面對準備金繳款壓力，資金價格近日再現劇烈波動。16日，7天期Shibor上漲100多基點，超越4月高點。分析人士表示，準備金繳款、財政存款回流與存貸比日均考核等因素的疊加影響，加劇了近期資金面緊張，最近一次提高準備金率對資金面的衝擊將超過前次。

　　中國連續5月減持美國國債

　　美國財政部16日晚間公佈的數據顯示，截至3月末，我國持有美國國債11449億美元，較2月底減持92億美元。這也是我國自去年11月份以來連續第五個月減持美國國債。與此同時，中國卻在大幅度地增持日本一年期以上國債。來自日本財務省的數據顯示，3月份，中國凈買入一年期以上日本國債2345億日元。

　　電荒旱災施壓A股 或存結構性投資機會

　　受宏觀經濟前景不明朗預期影響，近期A股延續弱勢震蕩走勢，滬指從4月中旬的3067點一路調整後昨日收盤的2849點。然而，“屋漏偏逢連夜雨”，近日在南方多省市出現的電荒和旱災，令A股的宏觀環境日趨複雜，市場正面臨空前巨大的外部壓力。不過，有分析人士認為，應關注電荒旱災，尤其是電荒所帶來的結構性投資機會。

　　基金罕見集體減至低倉位 彈藥足動力不足

　　5月以來，對經濟“滯脹”的擔憂情緒開始在基金經理中蔓延，上周基金出現了罕見的大規模集體減倉動作。據國都證券研究所測算，開放式偏股型基金(不包括指數型基金)的平均倉位上周下降了3.09個百分點至74.29%。

　　銀監部門緊急叫停房地産信託業務

　　房地産信託業務被叫停的傳聞果真成為事實。記者昨日了解到，部分地區房地産信託業務量較大的信託公司已接到地方銀監局緊急通知，要求暫停房地産信託業務，保障房、經濟適用房和城中村改造項目這三類房地産信託業務除外。

　　外匯局細釋外匯凈流入四大動因

　　外匯局有望於今年年底啟動出口收付匯核銷制度改革，並逐步放寬跨境資本流動限制，有序推動人民幣資本項目可兌換。國家外匯管理局副局長方上浦昨日在南京指出，外匯儲備高增長與強制結售匯制度沒有關係，未來5年我國仍將保持外匯資金持續凈流入的態勢。

　　(大陸期貨 馬延軍)