韓志國：年內至少還有兩次加息

　　剛剛出爐的4月經濟數據中CPI漲幅為5.3%，雖然因菜價回落等原因較上月相比稍有回落，政府的部分舉措已起作用。但CPI依然“破5”卻也標誌著目前通脹形勢仍嚴峻。那麼第二、第三季度的CPI走勢又會如何呢？政府又會使出什麼樣的調控手段來應對通脹呢？近期國際上黃金、白金、石油等大宗商品價格出現連續暴跌，這對國內經濟狀況又有什麼影響呢？帶著以上疑問，記者專訪了著名經濟學家韓志國(微博專欄)。

　　通脹形勢仍嚴峻

　　不可掉以輕心

　　遼沈晚報：4月CPI漲幅為5.3%，比3月稍有回落，請問這是否證實了部分人對年內CPI “前高後低”的看法？是否預示著本輪通脹到達了一個“拐點”？

　　韓志國：我並不這麼認為，因為目前的通脹形勢依然嚴峻，不能説本月CPI有所放緩就代表今後會一路下滑。中國經濟面臨著一個複雜的局面，這時候千萬不能掉以輕心。

　　有三大矛盾正在困擾中國經濟，一是保增長與調結構的矛盾，二是保增長與惠民生問題，三是松貨幣與緊貨幣問題。

　　我判斷本輪通脹的預期不容樂觀，我認為今年是持續性的，同時貨幣政策肯定也是越縮越緊。

　　政府須下決心

　　將宏觀政策全面從緊

　　遼沈晚報：那您認為本輪通脹何時會結束？面對這種局面政府又該如何應對呢？

　　韓志國：這一輪通脹結束時間暫時還沒法預測，因為我在前邊提過，中國經濟面臨著一個複雜的局面，我只能説這一輪通脹還沒到期。

　　今年政府工作已把抑制通脹放在了第一位，貨幣政策環境實際上已發生根本性改變，名義上還是穩健，實際上已經絕對從緊，且收緊的過程還遠未結束。我覺得宏觀政策還應繼續全面從緊，貨幣與財政政策也應全部轉向從緊，貨幣政策必須在緊貨幣與松貨幣之間做出重大抉擇，如果政府不能下定決心抑制通脹，縱容流動性繼續氾濫下去，這一輪通脹就不好控制。因此我認為2011年至少還要有兩次加息，還要加6次存款準備金率，去年我判斷存款準備金率加10次，現在已經加了5次。“全面從緊”還有一層意思就是説光靠加息也不行，因為加息會提高整個資金社會成本，但是不加息負利率造成的社會危害更大。現在加息主要是為了解決負利率問題而不是為了解決通脹問題。

　　今年股市將

　　“全年無牛市”

　　遼沈晚報：近日來股市出現大幅回調，對此您怎麼看？年內股市會不會出現大幅上升？

　　韓志國：目前政府對抗通脹還是主要採用加息和提準。對付成本推進型通脹，中國的宏觀政策基本是有效的。但是我説加息又可能加劇通脹，這就反映在股市上，因為通脹之下沒有牛市，惡性通脹更沒有牛市。因為機構的特點就是可變的，機構都是墻頭草説變就變，不像專家的觀點説什麼不能改。所以我認為股市不會有大的轉變，今年想超過去年是很難的。可以説今年股市將會“全年無牛市”。

　　大宗商品暴跌

　　對通脹緩解有限

　　遼沈晚報：這兩周來國際大宗商品價格連續下跌，是否會對國內通脹有所緩解？

　　韓志國：通脹形勢目前也是一個世界性的爭論話題，國內外基本有兩派觀點：一是“資源為王”，即資源市場價格變動，影響企業成本以及生活資料，從而引發通脹；另一個觀點是“現金為王”，即貨幣政策引發的經濟環境變動。我個人認為，美國後期很快會進入一個加息通道，使得大宗商品成本繼續推進，這一影響很可能會延續2到3年。而國內目前來看，通脹形勢仍較嚴峻，所以大宗商品暴跌對通脹的緩解有限，今年CPI可能還會再出新高。如果全球通脹形勢不能得到有效遏制，我認為明年世界經濟將出現系統性風險。

　　貴金屬“炒作”過多

　　不代表大宗商品走勢

　　遼沈晚報：本輪大宗商品下跌以白銀為先，也數白銀跌勢最兇，這是否意味著目前大宗商品價格仍有一定的“泡沫”？

　　韓志國：白銀只是一個小品種，並不能代表大宗商品市場。至於標的性品種，我覺得比較具有實際意義的大宗商品是銅，銅的實用範圍比較廣，在空調、冰箱等生活電器中都會用到。白銀的投資價值和實用價值都比較低，風險極大，不主張投資。這一輪白銀的瘋漲和暴跌——白銀價格此前大漲60%，在短短的時間內跌了37%，我覺得就是資金在炒作。推及黃金，黃金的價值要高於白銀，但我認為這兩種貴金屬的標的性都比較弱，大宗商品價格的泡沫還是有的，但某些品種泡沫更多。

　　記者 曹洋 本期高端人物

　　韓志國，著名經濟學家、教授、北京邦和財富研究所所長。先後在國家計劃委員會政策研究室、中國人民大學《經濟理論與經濟管理》雜誌社和《中國社會科學》雜誌社從事研究與領導工作，現任多家投資公司與控股公司的董事長，是中國股份經濟與市場經濟理論的積極開拓者之一。