有色金屬向上動力仍顯不足

　　行情回顧：

　　上海有色金屬整體衝高回落，呈震蕩走勢。滬銅主力1107收于65890，上漲0.41%，成交量188500，持倉量減少1728手至199858手；滬鋁主力1107收于16645，上漲0.21%，成交量11978手，持倉量減少1138手至65470手；滬鋅收于16695，上漲0.6%，成家量232326，持倉量增加802手至216244手；滬鉛主力1109收于16555，上漲0.12%，成交量2872手，持倉量減少22手至8702手。

　　操作策略：

　　銅價位於上週五的區間內震蕩，市場交投清淡。經過大幅下跌後，銅價進行調整，但只有上破66500元，銅價才能擺脫偏弱的格局。交易上空單繼續持有，並以阻力位設好止損；滬鋁衝高回落，向上動力依然不足，預計弱勢震蕩行情仍將延續，操作上短線交易為主。關注國內電力供應問題；滬鋅窄幅震蕩，目前看鋅價短期步入震蕩走勢，震蕩區間16200-17000元之間。由於趨勢上鋅價仍是弱勢，因此震蕩偏空思路對待；滬鉛窄幅震蕩，目前看鉛價在16200-17000元之間震蕩，趨勢上鉛價仍是弱勢，震蕩偏空思路對待。

　　影響因素：

　　隔夜LME有色金屬價格走勢分化，銅價衝高回落，鉛鋅價格維持震蕩走勢，而鋁價則出現較大的跌幅。從影響價格的因素來看，美元的偏強走勢仍削減了有色金屬價格向上的動力。美國通脹數據符合市場預期，美國勞工部週五公佈數據顯示，4月消費者物價指數(CPI)較前月上升0.4%，核心CPI較前月上升0.2%。美國消費數據的偏好也對美元走勢起到了提振作用，湯森路透/密歇根大學週五公佈數據顯示，美國5月消費者信心指數初值為72.4，高於此前預估的70。

　　歐洲經濟增長超出市場預期，但歐債問題隱憂仍在。歐元區2011年第一季度GDP初值較前季增長0.85%，較上年同期增長2.5%，歐盟上週五發出警告稱，今年希臘經濟的萎縮程度將甚于預期，而且希臘、愛爾蘭和葡萄牙的實際債務負擔要比之前預期大很多。有數據顯示，希臘國債佔GDP比例今年將達到157.7%，2012年進一步增長至166.1%，而去年秋的預期分別為150.2%和156%；愛爾蘭債務預計今年將升至佔GDP的112%，2012年進一步升至117.9%；葡萄牙的債務規模2011年可能會佔到GDP的101.7%，2012年升至107.4%，而此前僅88.8%和92.4%。歐洲主權債務問題的反復或進一步加劇市場的波動。

　　品種基本面：

　　銅：銅現貨市場成交清淡，上海電解銅現貨報價貼水50元/噸到平水，平水銅成交價格66800-66950元/噸，升水銅成交價格66850-67000元/噸。消息上，日本地震導致現貨銅加工及精煉費(TC/RCs)上漲至每噸120美元和每磅12美分，地震發生前為每噸80美元和每磅8美分。長期TC/RC亦堅挺，但低於每噸56美元和每磅5.6美分的現貨水準。

　　鋁：鋁現貨市場貿易商多持貨觀望，現貨升水幅度抬高，下游買方積極性偏弱，上海鋁現貨成交價格16570-16600元/噸，升水30-升水60元/噸，低鐵鋁16660-16700元/噸，無錫現貨成交價格16600-16630元/噸。消息面，鋁業協會最新公佈的報告顯示，3月對美國和加拿大鋁軋製品的需求較去年同期增長7.9%，較2月增長10.6%。受地震後能源終端影響，日本鋁製品産量下降，截止4月末，日本三大港口鋁庫存為21.91萬噸，較上月增加17900噸或8.9%。

　　鋅：國內鋅現貨市場成交狀況一般，下游看空心態延續，現貨貼水基本維持于180-200元/噸低位，0號鋅成交價在16550元/噸附近，1號鋅成交價在16500元/噸附近。

　　鉛：鉛價持續走低，下游多持觀望心態，市場總體成交狀況較為清淡，金沙、南方、雙燕集中報價于15880-15950元/噸，兌期貨價格貼水650-700元/噸。

　　(車紅雲 孫磊 王明義 何珊)