華泰柏瑞汪暉：估值已處低位 個股精選是重點

　　當前，A股市場在調整之中，投資者對於後市分歧較大。如何解讀上市公司一季報？如何看待後期市場走勢？日前，華泰柏瑞價值增長基金的基金經理、華泰柏瑞基金投資總監汪暉與記者進行了交流。

　　估值已處歷史低位

　　汪暉認為，決定二季度大盤走向的因素，主要有四點：一是通貨膨脹，二是經濟運行的趨勢，三是政策，四是估值。

　　汪暉表示，二季度通貨膨脹仍然沒有得到實質性的控制，經濟開始回落，但回落的幅度還不能導致政府放鬆政策。從政策的角度來看，仍然是延續去年下半年偏緊的貨幣財政政策。但是也不會出臺更緊的政策。在這樣的背景下，市場不會有趨勢性的上漲機會。但由於估值已處於歷史的底部，也不會有系統性的風險。所以，選股變得非常重要。下半年通脹得到實質性的控制，實體經濟已大幅度回落，政策有可能出現轉折，市場將有望迎來非常好的投資機會。

　　個股精選是下半年重點

　　近期，上證指數出現了200多點的調整。汪暉表示，市場從3000點下調到2800多點，短期的風險可能基本釋放。下半年主要是精選個股，市場並沒有系統性的風險，也不會看到趨勢性的機會，但是個股的機會較多。這時可選擇有選股優勢的基金進行持有。

　　對於上市公司一季報的業績情況，汪暉認為業績增長超出預期的第一是銀行業，第二是食品飲料，而其他的行業更多是體現個股的業績分化比較大。

　　倉位與行業配置影響前期表現

　　近期大盤快速下跌，而華泰柏瑞價值增長股票基金跌幅相對較小。“在本輪下跌前，公司投研已對整個市場做了分析，在下跌前做了倉位的調整；另外，對該基金的行業配置做了較大的調整，減持了前期漲幅較大的行業，例如：鋼鐵、有色、煤炭，增持了一些低估值防禦性的行業，例如：金融、電力、食品飲料、醫藥。”

　　汪暉介紹説，華泰柏瑞價值增長股票基金應對市場風格突變的訣竅在於：第一，對大類資産配置要具有前瞻性，這種前瞻性要基於對宏觀經濟和政策的把握；第二，華泰柏瑞建立了一套金融工程體系來檢測市場風格變化趨勢，這對華泰柏瑞價值增長股票基金的投資具有指導作用。

　　在市場悲觀時考慮一次性買入

　　對於普通的投資者，汪暉建議，投資人可以考慮定期定額的投資方式，也可以考慮在市場悲觀的時候一次性買入。

　　汪暉也進一步指出，做一個好的投資者，需要具備的素質有：一、具有逆向思維(人棄我取)；二、長期投資。