華爾街做空中國概念股 16隻股被疑造假停牌

　　中國網絡企業最近在美國股票市場“遭遇連場陰雨”。11日，在人人網收盤跌破14美元發行價的同一天，于納斯達克上市的婚戀網站服務商世紀佳緣也受到當頭一擊，首發當日即跌破發行價。輿論和市場認為，相比于去年甚至更早時期中國網絡企業在納斯達克頻頻迎來“盛宴般的入市”，世紀佳緣遭冷遇雖不意味著“一個冬天的故事”的到來，但是表明市場已經對“中國概念”漸趨理性。

　　中國製造“發泡球”

　　密集赴美上市令投資者厭倦

　　此次世紀佳緣上市發行710萬股美國存托憑證(ADR)，發行價11美元，上市首日公司股價報收10.52美元較發行價低了4.4%。當日，人人公司股價也大跌8.54%，股價報13.49美元，跌破14美元發行價，股價盤中最低每股13.04美元。有海外評論稱：“世紀佳緣首日跌破發行價顯示中國企業密集在美上市已令投資者厭倦。”

　　中國網絡企業股票在美國股市曾意味著“奇跡”，2005年百度在納斯達克上市時，單日漲幅超過350%，創造了納斯達克5年以來的最佳上市業績，去年在美上市的優酷、噹噹，乃至上月底登陸美國納斯達克的奇虎360也受到市場的追捧。5月4日，社交網站人人網以14美元的價格在納斯達克上市，當日股價大漲28%，募集資金超過8億美元，一時有再現“百度神話”的趨勢，但此後人人網股價連遭重挫，11日宣告“破發”。中國的移動運營商網秦5月5日掛牌上市的當天，股價就下跌了19.13%。因而有美國當地輿論稱，對於中國網絡企業“盛宴似乎已經結束”。

　　“一直以來，美國資本市場對中國概念股會有一種莫名的衝動。從基本面來看，這種衝動一方面來自於中國龐大的人口數量營造出來的有關巨大市場潛力的預期；另一方面來自於投行對中國公司的全方位包裝。”一位在外資投行工作的經理人在接受記者採訪時表示，“另外還有一個重要原因則是稀缺性，但如今隨著中國公司赴美上市數量的增加，這一優勢開始減弱。”

　　記者粗略統計，今年1月至今，分別有12家和11家中國企業登陸紐交所和納斯達克。有觀點認為，美國資本市場在醞釀新一輪的互聯網泡沫，而“發泡球”就在中國概念股。

　　事實上，在北京時間5月6日，國內移動互聯網安全企業網秦在紐交所上市首日破發時，就有業內人士對中國公司在美上市前景表示了擔憂。如今世紀佳緣和人人公司接連破發，使美國投資者對中國公司的負面情緒陡然提升。

　　華爾街獵殺“中國概念”？

　　近兩月16隻中國股被做空停牌

　　中國概念股最近表現普遍不好。WIND資訊顯示，最近60個交易日，170家在納斯達克上市的中國公司，有130家公司股價出現下跌，其中，有46家公司的跌幅超過30%。而在紐交所上市的77家中國公司中，有52家公司股價出現下跌，其中，有12家公司的跌幅超過30%。同期，美國道瓊斯、納斯達克、標準普爾三大股指分別上漲0.97%、1.27%和7.6%。

　　不過，除了泡沫因素，市場上還存在著一種“華爾街開始獵殺中國概念”的觀點。近兩個月以來，美國市場上共有16隻被質疑財務造假的中國RTO股票在被大幅做空後而停牌，便成為最佳佐證。

　　有市場人士認為，此次中國概念股遭密集被看空，與那些曾經幫助中國企業去美國買殼上市的仲介有關。因為在幫中國企業去美國買殼上市的盈利路徑逐漸被封堵的時候，做空美國的中國概念股成為了另類的獲利渠道。

　　“從美國證監會的調查行為來看，一些仲介機構確實出現了問題，但這不能否認RTO(反向收購)這種形式的優點。”上述外資投行經理人表示，“實際上，決定企業能否上市和上市後表現的最重要因素還是公司的業績。”

　　該人士對目前一些赴美上市的中國公司的盈利能力表示擔憂。資料顯示，世紀佳緣前幾個季度的業績一直未有很好地增長。而人人公司也將今年一季度的用戶基數增長率從此前公佈的32%下調至19%。

　　中國網企“底蘊不足”

　　今年還有近十家準備海外上市

　　日本《産經新聞》表示，相比先進國家發展更為成熟的網絡産品和營銷體系，中國網絡企業尚“底蘊不足”，商業模式並不健全。分析人士表示，世紀佳緣臨時修改招股説明書，以及此前人人網和土豆網財務信息、企業數據被懷疑不實，一些中國海外上市公司因被懷疑財務作假而被停盤或被惡意做空，都表明中國企業海外上市活動依然“需要學習和遵守國際規範”。

　　中國WTO研究會常務理事何偉文認為，影響上市公司股價的因素很多，現在對中國企業今年在美上市的情況下結論為時尚早。目前，中國共有約70家互聯網企業在海外上市，其中大多數分佈在美國市場，在今年年內，還有近十家中國互聯網企業準備去海外上市，其中不乏淘寶網這種資質的品牌企業。“上市誘惑”固然美妙，然而世紀佳緣等企業遭遇寒流使得躍躍欲試的網絡企業已經開始意識到，面對它們的可能不再是例行公事般的“鮮花和掌聲”，而是市場對其業績、成長前景和經營模式嚴謹性的嚴格考問。據國際金融報、環球時報等綜合