交銀國際：本週港股走勢料持續波動

交銀國際

　　市場觀點 – 恒指上週五大漲202點，升勢似乎不穩，相信今個星期港股走勢持續波動。

　　上週五港市縮量收高，恒指小幅高開午盤反彈，全日收漲203 點或0.88%報在23276 點；主板成交僅649 億元。藍籌股方面，油價反彈帶動能源股上揚，中海油（883.HK）漲0.33%，中國石油（857.HK）漲0.38%。預計美元短期可能出現炒作反彈行情，油股波動將較大；我們第二季度仍看好上遊週期類股票，因此油股若有回調，建議逢低配置。

　　地産股漲跌互現，香港特區政府週四賣地提振港資地産股，新鴻基地産漲1%，長江實業漲1.9%。此外， 中國平安（ 2318.HK ） 漲1.08%， 中國人壽（2628.HK）漲1.13%，國壽首四月累計保費收入1454 億元人民幣，按年升9.4%；我們看好保險股2 季度業績並推薦買入中國平安。

　　回顧當周，恒指累計上升117 點或0.5%，雖然扭轉連續兩周的跌勢，但仍然表現疲弱成交低迷。從短期看提準消除了不明朗因素，但CPI 仍然高企且上調準備金顯示調控力度持續，我們預計二季度還有一次加息，預計大市短期內依然難以擺脫震蕩盤整格局，反彈幅度有限。操作上，建議投資者輕大盤而重個股，配置通脹受益與業績增長明確的股票。

　　上週五美股早段呈窄幅上落格局，及後市場憂慮希臘的財務危機，股市隨即下挫。道指最終跌100 點或0.79%，收報12595 點。多個板塊均錄得下跌，不過跌幅不大。

　　上週五多個歐洲國家公佈的經濟增長均勝預期，不過，歐委會預計希臘在2011年的經濟萎縮將多於市場預期，並指希臘的財赤將遠超政府的目標，觸發投資者對希臘財務危機的擔憂。消息拖累歐元下跌0.9%至1.4119。

　　美國方面，4 月的CPI 按年增長3.2%，略高於市場預期以及3 月的2.7%增幅。4 月的CPI 增長有一半來自高油價。核心CPI 同比增長1.3%，符合市場預期。

　　股市消息

　　中銀監:一季度內地商業銀行不良貸款率1.1%。中國銀監會發佈資料顯示，2011年一季度，內地商業銀行不良貸款餘額為4333 億元人民幣，比去年末下降3 億元；不良貸款率1.1%，與去年末水平持平，資本充足率和核心資本充足率均有所下降。商業銀行實現凈利潤2635 億元，資本充足率為11.8%，比2010 年末下降0.4 個百分點；核心資本充足率為9.8%，比去年末下降0.3 個百分點。

　　康師傅(322.HK)首季純利增20%至1.23 億美元。康師傅公佈，截至3 月底止首季業績，純利升20.42%至1.23 億美元，每股基本及攤薄盈利分別為2.2 美仙及2.19 美仙，不派息。營業額為20.34 億美元，毛利率為26.67%，按年下跌3.68個百分點。此外，首季方便麵原物料複合成本整體上揚17%。

　　中國銀聯與中國平安（2318.HK）簽署戰略合作協議。中國銀聯與中國平安在上海簽署戰略合作協議，雙方將進行全面合作。雙方宣佈將充分整合各自的網絡、客戶及渠道等優質資源，圍繞雙方的核心業務，通過提供多渠道支付應用、開展産品和服務創新的互動、推進商圈共建及積分共享等合作。

　　中國神華（1088.HK）設計年産能600 萬噸煤礦投産。中國神華今天公告，近日公司所屬的李家壕煤礦投入試生産。該煤礦為綜合機械化開採的井工礦，設計生産能力為600 萬噸/年，並配套同規模的選煤廠，主要産品為不粘煤和長焰煤，可做動力煤和化工用煤。

　　寶鋼上海基地今年6-9 月將被限電。4 月份國內粗鋼日均産量再創歷史新高，但下一步將遭遇國內多地對高用電企業的限電影響。寶鋼已得到確認，在6 月至9月的用電高峰期，電力部門將對其上海生産基地實施一定的限電措施。