本幣升值壓力大 全球加息道路上出現降溫潮

　　美國聯邦儲備委員會公開市場委員會(FO M C)4月會議記錄將於當地時間18日公佈，市場人士將據此揣測美國貨幣政策是否真的堅持“按兵不動”。美聯儲6000億美元資産購買計劃，即第二輪量化寬鬆政策(Q E2)接近尾聲，此時官方任何措辭的變化將會牽動市場神經。

　　與此同時，歐洲央行隱現加息預期降溫信號，澳大利亞和韓國雖承高通脹之壓，也于本月先後選擇不加息，顯示出在全球經濟復蘇道路上加息手段暫時遇冷。

　　美國意料之內選擇冷凍利率

　　由於美聯儲主席伯南克在12日舉行的聽證會上未就貨幣政策及美國經濟作出評論，讓人們聯想起伯南克會維持在4月份會議結束時美聯儲舉行新聞發佈會上講話的內容。此次記錄聲明不大會又有新意，應該在市場先前的普遍預測中。即維持利率不變，Q E2結束後沒有Q E3。

　　美聯儲主席伯南克在4月份聯邦公開市場委員會會後的首次新聞發佈會上明確表示，美國第二輪量化寬鬆(Q E2)計劃將在6月如期結束。

　　不過，伯南克也表示，美聯儲計劃在前期債券到期之後將資金再投入市場以購買美國國債和按揭抵押貸款債券，維持美聯儲資産負債表規模不變，為刺激經濟的可能舉措“預留空間”。

　　根據聯邦公開市場委員會4月決策聲明：FO M C委員們以10對0的投票比例一致通過了將聯邦基準利率繼續維持在0到0.25%的區間不變的決議。聲明稱，聯邦基金利率“在未來較長時期內繼續維持非常低的水平”。這被認為是寬鬆貨幣政策的標誌性措詞。前美國聯邦儲備委員會銀行監管部門主管蘭德爾克羅斯納日前對媒體説，在通脹預期沒有顯現出大幅上升的跡象之前，美國的貨幣政策將繼續維持寬鬆狀態。

　　美國4月消費物價(CPI)及核心指數分別升0.4%及0.2%，符合預期，按年分別升3.2%及1.3%，前者是2008年10月以來最高，但後者仍低於美聯儲的2%目標上限，顯示通脹持續溫和，令美聯儲可放心長時間維持超寬鬆政策，以確保經濟持續增長。

　　歐洲釋放減緩加息信號

　　除了美國堅持不加息外，已被認為走上緊縮貨幣政策通道的歐洲近日卻也釋放出放緩加息的信號。外電引述歐洲央行行長特裏謝指歐洲通脹見頂，令歐洲加息預期大幅降溫，並拖累歐元進一步下行。

　　路透社日前引述特裏謝接受西班牙電視臺的訪問，他一方面稱歐元區首季G D P屬正面鼓舞，另一方面卻指歐洲通脹“見頂”。這番一改其鷹派形象的言論，大大削弱市場對歐洲未來數月再加息預期。

　　不過，其後有傳媒作出修正，指特裏謝僅稱歐洲通脹陷入“駝峰”形態(即通脹回落後或會再次上升)，而非見頂，舒緩市場的歐洲放慢加息步伐的憂慮。特裏謝還表示，在消費者價格上漲速度加快情況下，歐洲央行將採取必要措施控制物價上漲。他強調“歐洲央行維持物價穩定及其在穩定通貨膨脹預期的能力方面的信譽對於歐洲的穩定至關重要。”市場普遍預期歐洲央行未來幾個月將繼續加息。

　　高通脹國意外停止加息腳步

　　在本月選擇不加息陣營裏，意外的出現了受通脹壓力緊逼的澳大利亞和韓國。彰顯了本幣升值壓力下，央行決策面臨複雜化，但分析人士警告央行可能面臨錯過控制通脹好時機的風險。

　　澳大利亞央行本月宣佈，維持基準利率4.75%不變。這是該行連續第7個月維持該利率水平不變。月初澳元兌美元匯率刷新該國自1983年匯率自由浮動以來的最高紀錄。央行控制本幣升值的意圖明顯。數據顯示，澳大利亞一季度消費者價格指數(CPI)環比增長1.6%、同比增長3.3%，同比增幅高於澳央行3%的目標區間上限，但澳大利亞央行認為CPI漲幅未來一年將回落至目標區間之內。

　　韓國銀行也于日前宣佈，將基準利率保持在3%不變。這是韓國央行自4月起連續兩個月保持基準利率水平穩定。

　　韓國銀行金融貨幣委員會説，雖然韓國消費者價格指數連續4個月處於4%以上高位，但已有見頂跡象。通脹大幅上漲趨勢基本得到控制，預計可從今年下半年起逐步回落。分析人士説，本次韓國央行維持基準利率不變，出乎市場預料，也有分析人士指出，若國際油價及原材料價格繼續反彈攀升，韓國央行本月維持基準利率不變，就可能錯過控制通脹的時機，導致韓國下半年物價大幅飆升。記者　閆磊