給力震蕩市 轉債基金大擴容

　　經歷了2008年的大熊市和2009年的強勁反彈之後，股市在3000點上下反復震蕩，讓不少投資者感嘆賺錢太難。如何在震蕩市中尋求攻守兼備的投資品種來控制風險，獲取較高收益，也為基民所關注。

　　在基金市場中，2004年成立的興全可轉債基金以338%的回報率贏得了不少基民的眼球，而伴隨著轉債市場市場的擴大，轉債基金也開始大擴容，成為今年基金髮行市場的一大亮點，本週就將有華安可轉債和富國可轉債兩隻轉債基金殺入發行市場，為基民在震蕩市中帶來了更多選擇。

　　轉債基金“攻防一體”

　　作為證券市場的獨特品種，可轉債擁有股債雙重屬性，其債券屬性在市場低迷時可獲取保底收益；而股票屬性可在大盤上漲時，可以獲得超額收益。因此，在震蕩市中，可轉債基金比股票基金具有相對的優勢。

　　事實上，可轉債基金過往的業績表現，也充分顯示了其抗跌能漲的獨特風險收益特徵，天相統計數據顯示，在2006年和2007年牛市中，可轉債基金分別實現了71.7%和113.44%的平均收益率；而在2008年的熊市中，可轉債基金的平均收益率跌幅小于股票基金平均收益率跌幅32.92個百分點；2010年震蕩市中，可轉債基金平均收益率超過股票基金平均收益率4.76個百分點。

　　除了股市外，可轉債的市場表現也大幅超越其他固定收益債券類資産的平均水平，天相數據顯示，在過去的6年裏，天相可轉債指數以115.70%的收益率大幅超越中債總指數28.83%的收益率。

　　轉債基金迎來春天

　　儘管興全可轉債基金錶現良好，但是長期以來市場上卻一直是獨苗，而從去年底開始，可轉債基金突然開始成為基金産品設計的熱點。

　　去年12月和今年4月，富國可轉債和華寶興業可轉債陸續成立，成為可轉債基金的二哥和三哥，進入5月份以來，可轉債基金家族更是加速“添丁”。除了正在發行的招商安瑞進取可轉債基金外，還有匯添富可轉債、華安可轉債將在本週啟動發行。

　　可轉債市場本身的景氣度是可轉債基金突然升溫的重要原因。據興全可轉債基金經理楊雲介紹，2009年底時，整個可轉債市場規模不足100億元，但到今年可轉債規模已經突破了1000億元，其中包括中行、工行、中石化這樣的大公司發行的可轉債。

　　進入2011年年初，可轉債跟隨大盤開啟了一輪估值調整行情，但同樣不乏亮點。研究數據顯示，目前海運轉債、國投轉債、中鼎轉債每張價格都攀至120元以上。以100元面值發行的川投轉債3月底上市，1個月以來，川投轉債已上漲逾20%。而老債雖隨著股市下跌也出現一定調整，但是相比股票，它們展現出抗跌的特性，跌幅小于正股跌幅。

　　華安可轉債擬任基金經理賀濤在接受南方日報記者採訪時表示，目前可轉債估值進入合理區間，以及後續緊縮政策繼續加碼的可能性降低，未來可轉債市場將有望等得到獲得更多投資機遇。此間低估值銀行板塊的向上修整、鋼鐵板塊二季度迎來傳統行業的旺季，水電類産業接力“十二五”的需求增長等，都將成為可轉債市場帶來新的上漲點，例如工行轉債、中行轉債、國投轉債、川投轉債等。

　　【轉債基金速遞】

　　■匯添富可轉債基金

　　該基金將於5月16日起在工行、交行、招行等渠道發行，基金投資于債券等固定收益類資産的比例不低於基金資産的80%，其中對可轉換債券(含可分離交易可轉債)的投資比例不低於基金固定收益類資産的80%。匯添富在可轉債投資上經驗豐富，旗下添富增強收益債券基金在2010年曾成功把握了中行轉債 、新鋼轉債、博匯轉債等可轉債的投資機會，從而使該基金A、C兩類份額在2010年分別實現了6.52%、6.16%的收益率，在同類基金中排名靠前。

　　■華安可轉債基金

　　華安可轉債基金明確規定其投資固定收益類資産的比例不低於基金資産的80%，其中對可轉債(含分離交易可轉債)的投資比例不低於固定收益類資産的80%。據了解，早在2004年華安基金便對可轉債投資予以了重點關注，當年發行的華安寶利重點關注可轉債投資，截至5月6日，華安寶利配置基金成立以來的累計收益達到485.19%，位居同類基金前列。

　　南方日報記者 賈肖明