本週股指有望繼續反彈

　　上周兩市大盤先揚後抑、窄幅震蕩。上周股指走勢顯示，滬指既在2900點受到壓力，也在2830點附近得到支撐，上週五資源股的大舉反彈，使得大盤周K線收出陽十字星，結束了兩市股指周線三連陰的走勢，止跌意味較重。上週五大盤上演絕地反彈，尾盤出現放量拉升，表明本週股指有望繼續反彈，只是由於市場心態依然不穩，追高意願不足，使得兩市成交量難以有效放大，而成交量放大是反彈得以延續的首要條件，如本週量能仍不能有效配合，則反彈高度有限，投資者還需控制好倉位。

　　綜觀上周大盤的表現，可以説消息面基本主導了大盤的走勢，消息面是使得股指上下起伏的主要因素。周初大盤呈現小幅震蕩的走勢，就是在等待4月份宏觀經濟數據消息的明朗；週三隔夜美股大跌的消息，又使得週四大盤以跳空大跌的方式來反應；股指尚未止跌，週四晚間又傳來央行再次上調銀行存款準備金率的消息，受消息影響，週五大盤出現寬幅震蕩的走勢，並且盤中股指再創調整新低。上周大盤對消息如此敏感，表明市場心態是極度不穩，一有風吹草動就會作出過激反應，而從目前來看，市場心態還沒有出現相對穩定的表現。

　　令人欣慰的是，本週消息面總體來看相對平靜，首先是央行上周再調存準率後，市場對央行再次出臺調控政策的憂慮情緒會有所緩和，上週五股指出現盤中逆轉走勢，説明市場已把這次上調存準率當利空出盡來對待了。雖然外圍市場走勢本週會有所反復，但美元衝高之後出現階段性回落，給大宗商品個股帶來一次短線操作的機會，上週五有色金屬等資源類個股普遍反彈，顯示資源股主力又要開始興風作浪了，這對本週市場個股的活躍度提升是非常有利的。另外，我們看到，上週五尾盤股指反彈中伴有量能的放大，顯示增量資金已有所行動。因此，綜合來看，本週大盤還是有望逐步展開反彈的。

　　不過，對股指後市反彈的高度，我們認為還不能期望過高，尤其是近期市場量能始終不能有效放大，量能不足將嚴重制約大盤的反彈高度，畢竟從中線看，股指尚未出現根本好轉的跡象。日線看，滬指5日和10日均線依然是空頭排列，30日和60日均線依然向下，這對大盤中期反彈起著壓製作用。從周線看，經過5周的運行，滬指5周均線已向下死叉10周均線，目前尚無明顯見底的信號出現。因此，大盤雖有繼續反彈的潛力，對反彈的期望值還不能太高，如果量能不能有效放大，股指衝高後再度回調的可能性就較大，對此投資者還必須有一個心理準備。

　　觀點組合

　　申銀萬國

　　中期運行格局未根本轉變

　　上證指數自4月18日3067點以來持續震蕩回落了兩百多點，如果醞釀技術性反彈，收復半分位的理論目標在2950點左右，當然這未必在本週就能完成。

　　股指中期運行格局從技術面看尚未根本轉變。首先，從均線角度看，上證指數位於60日均線和30日均線之下，目前它們分別位於2942點和2956點，且溫和下移，這對反彈起著壓製作用。目前深成指的30日均線在12558點附近，近日溫和回落，它將構成近期反彈的阻力區域。其次，從周隨機指標看，在4月中下旬見高後震蕩回落，經過5周的運行，目前尚無見底的真正信號，只是日隨機指標短期步入超賣狀態，有短線反彈的可能，但這種反彈的期望值不高，反彈之後繼續回調的可能性較大。

　　金百靈諮詢 秦洪

　　尋找結構性機會

　　上週末A股市場的走勢，説明多頭漸有反攻的意圖，因為當前A股市場的估值優勢的確較為明顯。，目前滬市的平均市盈率已降至20倍以下，也就意味著當前2800點一線的估值已與2005年的998點、2008年1664點的估值數據類似。更為重要的是，2008年1664點以來的彈升行情的上升支撐線目前也位於2700點一線，如此看來，2700點至2800點一線的確具有較強的支撐。

　　同時，當前A股市場所處的宏觀經濟背景也有望催生出新的漲升能量。一是業績的超預期。4月份超預期的出口增長數據顯示出滯漲的格局難以出現，有利於推動新增資金入場的激情。二是有望催生新的結構性機會。比如説當前的電荒，意味著電廠的要價能力有所增強，盈利能力回升也在預期之中。與此同時，新能源、自動化等産業也面臨著新的發展契機，從而帶來結構性的投資機會。