機構雲集水泥股 逢低建倉優質品種

　　■ 九鼎德盛 肖玉航

　　從上市公司年報及季報分析來看，機構持有的行業中，水泥行業可謂是雲集著較多的基金與機構，比如海螺水泥年報顯示有205隻基金重倉持有；華新水泥則有33家基金機構持有等。從水泥行業來看，受到機構資金的配置應有其一定的投資因素，目前A股市場總體震蕩調整，而前期強勢的水泥板塊也有高位震蕩可能。從波動性機會的角度來看，機構重倉或有其它因素影響將加大相關行業品種的波動，而從水泥行業來看，這一波動機會仍將因多因素存在。

　　從機構重倉的角度來看，目前A股市場22家水泥股中有80%左右的個股的均有基金配置，比如海螺水泥、華新水泥、冀東水泥、金隅股份等，其中江西水泥第一大流通股東是外資機構—國際金融 - 匯豐 -JPMORGAN CHASE BANK ， NATIONAL ASSOCIATION ； 其一季度報告顯示持有江西水泥為1264萬股。在證券市場中，機構持有的品種往往會體現一定的波動性，由於目前A股市場整體處於調整之中，而根據市場平均成本及籌碼分佈，逢低把握優質水泥股的交易性機會。

　　從水泥行業政策來看，淘汰落後産能將利於優質公司。日前工信部將水泥淘汰落後産能列為下一步計劃，這為優質公司提供了較好的發展機會，同時我們研究發現，水泥行業去年及今年仍然保持較好增長，相關信息顯示： 今年1—2月份全國水泥産量累計達2.04億噸，同比增長 9.1% 。其中，1月份産量1.16億噸，同比增長6.7%，2月份産量0.88億噸，同比增長12.3%。上市公司方面 年報顯示： 行業的營業收入、營業利潤和歸屬上市公司股東的凈利潤同比均保持了較快的增長，成長性較為樂觀。營業利潤和歸屬上市公司股東凈利潤的同比增長幅度有所回落 , 主要是因為基數原因以及行業整體所得稅率的增加。上市公司方面，冀東水泥、海螺水泥、江西水泥和天山股份的成長性表現較為突出，比如海螺水泥2011季報顯示：凈利潤高達221607.97億元，同比增179.69%。因此，從水泥行業限産政策來看，區域優勢明顯、質量優良的上市公司將是受益者。

　　從價格預期因素來看，水泥行業仍可能保持強勢。從國內主要經濟區域來看，電荒及限電的可能性正在加大，目前 華東地區電力缺口較大, 未來限電的預期較為強烈，限電有利於高能耗高污染的落後産能的淘汰以及控制現有産能的發揮，在用電高峰期甚至可能再次出現水泥供不應求的局面，為水泥價格的進一步上漲造勢。目前 國內眾多地區水泥價格已有上漲，比如四月中旬，全國各地水泥市場呈現供需兩旺，價格持續上漲。上週全國水泥市場價格環比前周漲幅0.73%，主要體現在福建、四川、新疆和江蘇部分地區，普遍上調20-50元/噸，新疆北部地區需求全面啟動，價格上調30-50元/噸等 ；另外鐵路建設規模確定及最新經濟數據均顯示水泥行業仍然可能保持較好需求。最新數屈打成招顯示：1-4月份，全國房地産開發投資13340億元，同比增長34.3%。其中，住宅投資9497億元，增長38.6%。因此在保障房建設與鐵路建設需求仍較為確定的情況下，水泥行業仍可能保持較好事態。

　　總體來看，水泥行業由於淘汰落後産能、限電可能引發價格上漲、行業需求、機構重倉等因素來看，其優質品種或在市場調整過程中出現一定的波動性機會，但在具體的操作過程中，應密切觀察市場總體量能變化、關鍵位支撐及基本面變化而定，在市場總體量能有限的階段，而適量逢低把握優質水泥品種的交易性機會。

　　（執業證書編號：A0470200010006）