張裕A：七年派現超33億元

　　《投資者報》記者 朱藝

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　　2011-5-16

　　連續七年實現高分紅且一年比一年分得多的上市公司，恐怕在A股市場並不多見，但張裕A（000869.SZ）卻做到了。

　　2010年度張裕A擬以2010年末期公司總股本52728萬股計算，按照每10股派14元的比例向全體股東分配現金紅利，共計派發7.38億元。

　　這已經是公司持續第七年推出的高派現計劃，此前曾在2004年每10股派現5元，2005年每10股轉增3股派現7元，2006年每10股派發8元，2007年每10股派11元，2008年每10股派12元，2009年每10股派12元。據《投資者報》統計，張裕A七年累計派現超33億元。

　　與此同時，張裕A的年度派現總額也水漲船高，從2005年的2.84億元升到2008年、2009年的6.33億元，直到2010年分紅高達7.38億元。

　　“持續不斷地為股東創造財富是公司經營的基本理念。張裕多年來持續穩定增長的經營業績和不斷完善的內部管理，使公司保持了充裕的經營性現金流，因此在保證公司中長期發展所需資本項目開支的情況下，為股東提供的現金回報能夠隨著公司業績同步增長，真正使股東分享公司發展所帶來的收益。”張裕A總經理周洪江告訴《投資者報》。

　　而這種持續分紅的底氣來自其利潤的連續增長和行業市場份額的持續領先。

　　年報顯示，2010年公司實現營業收入49.83億元，同比增長18.66%。而公司2011年一季報更是超預期：期內公司實現營業收入21億元，同比增長31.85%；實現凈利潤5.6億元，同比增48.78%；每股收益1.07元，同比增48.61%。

　　對此，周洪江表示：“張裕自1997年上市以來，一直保持持續穩定增長，同時隨著産品結構的調整，公司的盈利能力不斷增強，多年來公司中高檔葡萄酒的增長速度，始終快於全部銷量的增長速度，這是公司毛利率提高的主要因素。”

　　到2010年底，公司的綜合毛利率提升3.27%至74.97%，其中葡萄酒提升3.59%至77.56%。而同行業中長城的毛利率為60%，王朝為50%。産品結構的中高端化，促使毛利率不斷提升。

　　“一方面，産品提價有助於公司在原材料成本上漲的背景下維持毛利率穩定或提升；另一方面，愛斐堡系列産品産量和收入高速增長，通過愛斐堡對卡斯特系列産品的逐步替代實現了産品的結構升級。”長江證券分析師喬洋分析説。

　　據了解，公司將用5年時間使葡萄酒産量從2010年的13萬~14萬噸提升到40萬噸水平。未來，在葡萄優秀産區使葡萄基地達到30萬畝。

　　對應計劃的40萬噸生産規模，張裕規劃了自有原料基地。如煙臺葡萄種植園達到10萬畝，寧夏要達到3萬畝的基地，新疆要達到10萬畝的基地，加上陜西、遼寧、北京的生産基地，2010年底總共達到25.15萬畝的葡萄生産基地。

　　同時，2010 年基本建設投資10多億元，主要體現在西部3個酒莊，2012年將形成1萬噸高檔葡萄酒的産能。

　　對於張裕未來的發展，周洪江告訴《投資者報》：“公司會進一步研究張裕未來的定位，研究5年後的發展目標、工作標準以及和競爭對手的比較。”