一月一提準

　　《紅週刊》特約 林松立

　　又提準備金率了！

　　而且這次提準還在時間上“偷”了一把，把慣常的週末改成了週四。但央行卻振振有詞，説我可不是偷偷摸摸的，我告訴過你的。確實，從不久前央行行長的講話，到上周央行發佈《2011年一季度貨幣政策執行報告》，都強調一點：準備金率沒有絕對的上限。

　　央行強調提高準備金率目的是“針對由外匯流入導致的偏多流動性”。因此，市場上有人認為這次提高準備金率是因為熱錢流入在加快。這話，説對也不對。

　　説它對，是因為熱錢流入確實是提準的根本原因。算一算賬就知道了。一季度外匯佔款1.1萬億，4~5月份估計也有七八千億，合起來就是近兩萬億。而每月一提準，總共提高5次，回籠資金是1.7萬億。説它不對，是因為有人反問，為何是這周而不是下周？回顧前四個月，每次提準，基本上都是在17~18日之間。更何況本週公開市場到期的資金都全部被央行回收了，資金面情況其實是比較緊張的，而央行甚至等不及在週五收盤後宣佈提準。

　　所以，央行選擇這周收，而且在週四收，有點急不可耐，其實是央行要表達一種態度：維持市場資金面一直較為緊張的狀態，暫時還不打算讓你鬆口氣。

　　未來還會不會升？會。央行不是説過了麼，準備金率沒有絕對的上限。只要熱錢繼續流入，就會升。到現在，熱錢流入的熱情一直很高漲，而且事實上，這種熱情也沒法不高漲。如果我們是美國人、歐洲人，也會去把國外的美元歐元借來，弄到中國讓它跟隨人民幣穩穩地升值。所以別看一季度我們貿易逆差10億美元，但外匯佔款卻高達1.1萬億，折合美元就是1700億美元呀。

　　現在市場上已經形成了一月一提準的預期，下個月央行還會提麼？目前來看，應該會。

　　但是，如果不會，那就要注意了，那就是央行開始釋放一個信號——之前一直很從緊的政策開始轉向了，至少從緊的力度有所放鬆了。（國信證券宏觀分析師）