中證投資：階段底部探明 短線買點若隱若現

　　週五A股市場尾盤強勢拉升，主要股指窄幅收高。因隔夜美股全線收漲、國際油價黃金小幅反彈，以及國內市場提前消化了上調存款準備金負面影響，兩市股指平穩開盤後走勢較為頑強，但因中小盤個股下墜較為明顯影響市場做多熱情，股指一度震蕩下挫刷新本輪調整新低。不過，金融、地産、煤炭等權重股護盤較為積極，尾盤多空形勢發生逆轉，主要股指展開一波神奇拉升，滬指最大漲幅近40點。

　　盤面觀察，因昨日午後跳水已經大部分消化了上調存款準備金的不利影響，今日早盤，滬深兩市股指雙雙平穩開盤，隨後保持強勢震蕩，10:00過後，多方利用權重股推動股指上行，但中小盤個股的殺跌嚴重影響市場熱情，滬指在衝擊5日線時再度受阻回落。午後，股指跌幅擴大，滬指小幅刷新前期低點後迅速企穩，並在尾盤出現強勢拉升，金融、煤炭、地産、有色等權重股功不可沒。滬指升勢止步于5日線下方，K線上形成了陽吞陰的走勢。

　　整體來看，央行昨晚宣佈，從18日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這已經是今年以來央行第五次上調存款準備金率。此次動作在意料之外，但卻在情理之中，再度表明央行控制通脹的決心，流動性緊縮局面短期難以緩解。今年以來人民幣對美元的走勢可謂“芝麻開花節節高”。在人民幣升值背景下，加上利差的擴大和國內資産價格走高，這一系列因素對以套利為目的的“熱錢”有著巨大的吸引力，導致跨境資金流入的壓力不減，為應對外匯流入的壓力而上調存款準備金率也是必然。不過，因昨日央行公開市場剛剛重啟3年期央票發行，又馬上上調存款準備金率，短期資金面緊張的形勢可想而知。今日公開市場SHIBOR和回購定盤利率大幅上行，其中1W、2W的SHIBOR和FR007和FR014漲幅均在70個基點以上。

　　技術上看，本週因宏觀經濟數據、政策舉動，以及外圍美元和大宗商品的波動等打破了多空雙方的弱勢平衡格局，股指本週震蕩加劇。周線上，滬指連續三周收陰后，本週收出紅十字星，重心下移速率有所放緩，同時市場成交基本處在階段低位附近，企穩特徵越發明顯。日線上，滬指陽吞陰，5日、10日和120日處在粘合狀態，股指短期在2800—2900區間震蕩概率大。後市操作上，短期市場浮現兩個買點：一是若滬指放量突破2900點，一波有力度的反彈有望成形，投資者可適當增加倉位；二是滬指未能突破2900點，而再度創出調整新低，一旦跌至2800點下方，投資者亦可小幅分批建倉，但在重回2900點前，倉位不宜過重。