週二增倉一幕再現 棉花再次出現反彈

　　洲際交易所(ICE)棉花期貨因投資者結清頭寸收在四個月低位，受累于商品市場普跌之勢。指標ICE-7月期棉合約CTN1下滑6美分，觸發跌停限制，結算價報每磅1.443美元。新作12月期棉合約CTZ1也收低6.00美分，報每磅1.1919美元。

　　今日鄭棉1109合約低開高走。低開于24380，最高24980，最低24360，收于24910，較上個交易日上漲280個點(+1.14%)。棉花指數持倉增加100108手，成交量為176萬多手。

　　現貨市場上，5月13日中國棉花價格指數(328)為24895元/噸，上漲2元/噸。5月12日進口棉花價格指數(FCIndex S)為181.04美分/磅，下跌1.34美分/磅；折1%關稅29943元/噸，下跌220元/噸；折滑準稅30292元/噸，下跌218元/噸。

　　本月是美國農業部首次對2011/12年度全球棉花的供需做出預測。受高棉價的影響，新年度全球棉花産量出現超過8%的增幅，全球消費繼續保持旺盛，連續第三年增長，但增幅低於産量增加。預計2011/12年度全球棉花供大於求，期末庫存在連續三年下降後首次出現增加，全球棉花基本面開始從偏緊向寬鬆逐漸轉變。其中，美國棉花種植面積儘管出現增長，但受到天氣影響，預計産量反而低於上一年度，期末庫存繼續處於低位。新年度中國棉花産量有所恢復，但消費繼續增長，新年度進口量大幅增加。國內棉花基本面仍然處於偏緊格局，這將是支撐國內棉價繼續高位運行的因素。

　　從盤面走勢看，國內今日受美棉跌停影響低開，開盤後價格逐漸震蕩上漲，最高至24910，收在日內高點附近，持倉再次大幅增加。本週棉花在大幅增倉後，在前期低點24200齣現反彈，隨後隨著持倉的減少，反彈乏力，價格重新跌回24200。今日棉花再次增倉超過10萬手，價格也再次出現反彈。總體來講，在此前低點24200支撐位上方，棉花走勢仍然以震蕩為主。操作上建議暫時以觀望為主。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部

　　徐舟