系統風險預期增強 大宗商品疲軟趨勢基本確立

　　金鵬期貨總經理 喻猛國

　　商品市場受系統性風險預期影響波動劇烈，除工業品受經濟影響波動加劇外，農産品短期前景也不容樂觀。

　　債務危機依舊籠罩著歐盟經濟體，市場前景堪憂。現階段，市場普遍對希臘債務前景持悲觀態度，最新民意調查也顯示，希臘民眾普遍對本國的經濟前景缺乏信心。除去希臘問題，歐元區第八大經濟體意大利的債務狀況也令人擔憂，市場一致認為其可能是下一個爆發債務危機的歐元區國家。此事件再次引發市場對系統性風險的預期，令眾多商品在投資者恐慌預期的抑制下整體走弱。

　　農産品也因為高庫存問題難言上漲。美國農業部(USDA)11日公佈的5月作物供需報告顯示，2010/2011年度美國大豆和玉米的期末庫存都遠遠高出4月的預期，分別高達1.70億蒲式耳和7.30億蒲式耳。只有小麥的期末庫存和上月預估數字持平，同為8.39億蒲式耳。同時U SD A預測，美國2011/2012年度大豆和玉米年末庫存為1.60億蒲式耳和9.0億蒲式耳，小麥的期末庫存卻只有7.02億蒲式耳。庫存水平大幅高於預期的因素，導致兩大主要作物的上漲預期受制。　　綜合以上看法，筆者認為近期商品的整體疲軟趨勢基本確立，短期調整可能性較高，投資者需關注本輪調整機會，等待價值洼地出現。(金鵬期貨總經理 喻猛國)