廣發期貨：下調棉花進口量 USDA對中國後市謹慎

　　[外盤評論]

　　洲際交易所(ICE)棉花期貨因投資者結清頭寸收在四個月低位，受累于商品市場普跌之勢. 此輪下跌與棉花市場基本面無關，且市場對美國農業部公佈的上周出口銷售報告反應冷淡. 農業部公佈的數據顯示，上周出口銷售2011/12年棉花76,000齣口包，之前一週為74,600齣口包。美國上周棉花出口達356,000齣口包，之前一週為432,700齣口包。

　　[廣發看市]

　　昨日鄭棉疲憊走弱，幾乎全盤收跌。9月合約重挫千余元，直逼24000關口，這波小反彈周初多單估計大多被套，量倉繼續萎縮。

　　現貨方面走勢詭異，本週初大跌500元，周中也維持每日200-300元跌幅，但昨日罕見幾乎持平，沒有下行。代表內地229級的國家棉花價格A指數26670元，代表328級內地棉花價格指數報24980元。USDA下調中國出口，因中國産量預測提高。由此看來，USDA對中國後期消費不是特別樂觀。作為中國主要進口對象—美棉，近期出口是否繼續被大量取消值得關注。

　　昨日出臺的提準政策料對今日商品有所影響，本週這波棉市小反彈周初進場多頭被套，若多頭扛不住平倉離場，或加速棉價下行。現貨本週大跌過後詭異持平，顯示下游雖未恢復信心但已十分接近成本底線，或出現跌無可跌，但仍需證實。操作上仍不宜輕易抄底，靜待企穩為妙。