熱點切換快私募業績變臉忙 風控不容忽視

　　在陽光私募圈內，總是流行不成文的定律，長到一年，短到一月，“城頭變幻大王旗”是大概率事件。而在目前市場持續振蕩，熱點切換頻率加快的大環境下，業績變臉似乎來得更加快一些。而那些衝著短期業績光環而參與其中的投資者一進去就被套，難免又生怨言。

　　一季度十強八隻表現不佳

　　據壹私募網研究中心統計數據顯示，就4月份業績看，今年一季度前10強集體“退位”，而且僅有呈瑞1期、利升1期兩隻一季度前十私募取得正收益，其他的8隻私募均未能實現正收益，其中，一季度冠軍華富勵勤1號4月累計下挫9.95%，排名也早已在500名開外。而贏隆1期、舒暢1期等一季度表現較好的産品在4月的跌幅都超過了10%。

　　壹私募網研究中心總監劉進義分析説，與4月行情相比，今年一季度的結構性還是相對較多，題材股踴躍，例如1月的水利、高鐵板塊表現搶眼；2月的中小板則表現出色，市場幾乎是普漲格局；3月雖然一般，但結構性機會依然存在。不過，進入4月後，尤其是4月中下旬後，“二八分化”格局較為突出，中小板創業板持續下挫，僅有少數的大盤藍籌股表現尚可。

　　回顧一季度，那些排名靠前的私募都是一些新、小私募居多，他們幾乎都對題材股情有獨鍾，而對藍籌股則相對冷漠，例如，一季度冠軍卜毅文認為，緊縮調控對房地産、金融、證券影響很大，而高鐵、軍工、新能源以及高端製造業風險相比之下要好得多。對於藍籌股，他表示，儘管藍籌股估值比較低，跌得不多，但上漲的概率也並不是特別大。

　　相比之下，一些老牌私募則較為看好藍籌股，同威的李馳、開寶的葉猷建等都是典型的代表。而4月藍籌股的出色表現，也終於使得他們“守得雲開見月明”，在4月均有不錯的表現，例如，同威資産旗下的同威1期與同威2期都進入了4月排行榜的前十。

　　因此，在4月題材股下挫、藍籌股上漲的背景下，業績變臉也是可以預料的。

　　買私募不應忽視風控能力

　　4月份，明星私募借助光環效應迅速擴張規模依然不能免俗。據壹私募網研究中心統計數據顯示，世通資産及呈瑞投資在當月分別有2隻和3隻産品宣告成立，其今年的擴張速度明顯快於其他陽光私募。

　　世通1期是2010年的新科私募冠軍，其掌舵人常士杉擅抓黑馬，以波段操作見長，交易能力強，風格靈活，2010年的突出業績使得追捧者大增，所管理資産規模據説已突破20億元。儘管最新的一年期業績排名，常士杉的地位仍無人能撼動，但最近一兩個月，其所管理的幾隻産品業績不盡如人意。

　　數據顯示，其旗下6隻産品中今年以來僅世通1期取得了正收益，截至5月5日，今年以來的收益率為1.32%，其餘5隻均出現虧損，其中4月11日成立的世通5期已經跌了13.52%，5月6日更新的凈值為0.8648元。

　　呈瑞投資作為新生代私募，旗下的産品呈瑞1期自成立以來就表現得可圈可點，一季度收益超過20%，在所有陽光私募中排名第三，截至4月29日，呈瑞1期累計凈值為1.428，在同期成立産品中表現較為突出。不過，于4月15日、4月27日成立呈瑞3期、呈瑞4期最新的凈值（5月6日更新）都不到1元，分別虧損了2.78%和3.73%。

　　“是短期的休整還是長期的調整的開始，只有等時間來驗證。”業內人士表示，私募明星過往業績是幫助旗下産品快速擴張的利器。但並不是未來業績的保證，應該杜絕迷信，特別關注其風控能力。

　　壹私募網研究中心也認為，投資者在選擇私募産品時，對産品的基金經理投資風格、私募公司的投研實力、風控能力需要有更多把握。

　　世通資産旗下産品表現

　　信託名稱 單位凈值 累計凈值 今年收益(%)成立日期 更新日期

　　世通 1期 1.2187 1.2187 1.32 2008-02-18 2011-05-05

　　世通 8期 0.9820 0.9820 -4.23 2010-12-27 2011-05-06

　　世通嫦娥奔月 0.9446 0.9446 -5.54 2011-01-26 2011-04-29

　　世通 9期 0.9359 0.9359 -6.41 2011-01-25 2011-05-06

　　世通之東方明珠0.9144 0.9144 -8.56 2011-04-15 2011-05-06

　　世通 5期 0.8648 0.8648 -13.52 2011-04-11 2011-05-06

　　(新快報)