九鼎德盛：大盤破位有效 向下考驗年線支撐

　　週四深滬A股市場震蕩收陰，成交量出現一定放大。從近期上海綜指回抽年線來看，總體是上漲無量、下跌放量的市場軌跡。而從多頭回抽120天線的過程來看，從週四情況來看，可以基本斷定，滬綜指已有效破位半年線，而從市場動力來看，短期向下考驗年線支撐的概率為大。從A股市場本輪下跌的原因來看，我們認為是多重因素累積的結果。其具體為：

　　1、上市公司一季度業績出現下降行業增多，新股業績變臉情況為多；

　　2、新股包裝發行累積的泡沫仍然需要中長期調整來完成，比如週四新股發行過程中，其出現政府補貼2008-2011年度佔比40%的公司，以極高價格發行上市，以此來看，前期發行的部分新股中，有許多可能存在利益上市問題，其累積的風險極大。

　　3、基本面數據顯示不佳。相關數據顯示： 4月份，規模以上工業增加值同比增長13.4%，比3月份回落1.4個百分點。1-4月份，規模以上工業增加值同比增長14.2%，比1-3月份回落0.2個百分點。4月份，居民消費價格同比上漲5.3%，通脹形勢依然嚴峻。

　　4、國際板步伐加快，將從分紅回報與PE估值上深度影響A股市場，目前儘管A股市場一些品種PE估值合理，但鉅額的再融資與極低的分紅水平説明品種風險並非沒有下跌空間；加之季度業績的下降趨勢處於演變之中，因此過高PE股票和長期不現金分紅的公司股價將面臨極大衝擊，不排除績差與分紅差的公司股價崩跌走勢出現。

　　5、基金特別是今年新股票型基金全線虧損，顯示專業投資人風險意識較差，操作能力受到市場質疑。

　　6、正如葉檀女士所講，目前監管層金融利益任職行為嚴重，其問題累積如何，難以衡量，使得市場預期特別是投資信心嚴重。

　　總體來看，由於近期市場在回抽半年線過程中始終沒有量能配合，週四大盤放量破位2850重要支撐，顯示市場中期調整步伐仍在繼續， 而多因素顯示的市場因素仍在風險累積或不確定性之中，因此預計滬綜指有效破位半年線後將向下考驗年線支撐，而如果年線被有效打破，那麼A股的下方缺口則會完全封閉，投資者目前應減少操作，防範風險為主。