廣發期貨：供需報告偏空 豆類以震蕩偏空為主

　　週三，豆類市場衝高回落。大豆1201合約最高4420、最低4394、收盤4396，下跌7元/噸，跌幅0.16%；豆粕1201合約最高3319、最低3293、收盤3294，下跌16元/噸，跌幅0.18%；豆油1201合約最高10056、最低9982、收盤9994,下跌12元/噸，跌幅0.12%。

　　週三CBOT大豆期貨市場收低，但由於美新豆結轉庫存數據低於此前預期，尾市期價脫離盤初低位。7月大豆開盤1319美分，高點1332美分，低點1313.5美分，收盤1331.75美分，下跌6.25美分；11月大豆收盤1321美分，下跌1.5美分。

　　全球及美國10/11年度大豆結轉庫存較上月報告增加，該因素打壓盤初近月大豆合約大幅下挫。此外，受上周庫存增幅超出預期影響，美原油期價出現暴跌，大豆盤面承壓進一步走低。

　　報告顯示，2010/11年度美豆出口需求削減3000萬蒲式耳至15.5億蒲式耳，這導致陳豆結轉庫存水平提高至1.7億蒲式耳，或庫存使用比為5%，高於此前市場預測的1.53億蒲式耳均值。本次報告的2010/11年度巴西大豆産量預計為7300萬噸，高於上月的7200萬噸。2011/12年度美豆結轉庫存為1.6億蒲式耳，低於此前市場預測的1.76億蒲式耳均值。該因素提供盤面潛在支撐，限制市場深跌。

　　觀點建議： 正如昨日所料，國內公佈的4月份居民消費者價格指數同比增長5.3%，通脹壓力仍存，後期流動性收縮，將打壓商品價格。全球大豆供需上，由於巴西大豆産量繼續調高100萬噸，而全球需求調減，使得期末庫存繼續增加，呈偏空影響；美豆市場上，2010/11年度美豆出口量調低使得期末庫存增加至1.7億蒲式耳，高於市場平均預測的1.53億蒲式耳。總體上，晚間供需報告預計巴西大豆産量調高和美豆需求放緩，對期價將呈中性偏弱的局面。但值得注意的是，美國農業部首次公佈了2011/12供需情況，全球大豆和美豆庫存有所下降部分支撐了遠月期價。數據公佈後，美豆下跌幅度不大，但由於整體環境偏空，後期仍有可能補跌。

　　技術上，美豆11月跌破了1340的第一支撐，若未能有效升破，則下一目標為1260-1270美分，強支撐在1200美分。

　　國內市場上，預計豆類將繼續探底。昨日建議多單離場，今日繼續以震蕩偏空為主，關注4350一線的支撐情況。

　　豆粕由於工廠停工可能走勢相對較強，但由於庫存壓力水平限制上漲，今日繼續以震蕩偏空為主，關注3250一線的支撐情況。

　　國儲拍賣菜籽油成交價格下滑，這與期現市場的低迷相關，而較高的成交量顯示了對期價底部有一定支撐。今日繼續以震蕩偏空為主，關注9850一線的支撐位置。