科德投資：大宗商品期貨下跌 大盤如何應對

　　週三滬深兩市平穩開盤，窄幅震蕩，隨著經濟數據公佈，引發大盤跳水，滬指一度擊穿5日均線低見2868.35點，隨後逢低買盤介入，地産崛起，水泥、造紙、地産、物聯網、釀酒等板塊個股領漲，有效推動大盤止跌反彈，滬指逼近2900點，尾盤由於後續買盤跟進不足，導致市場再度回落，截止收盤滬指報收于2883.42點。

　　消息面上：

　　1.上海證券報報道，在去年國務院發文力推合同能源管理（EMC）之後，政策對合同能源管理的支持進入到了細化階段。記者11日獲悉，財政部和住建部近日下發《關於進一步推進公共建築節能工作的通知》，明確要爭取在“十二五”期間實現公共建築單位面積能耗下降10％，並將通過啟動公共建築節能改造重點城市等方式全面推進。

　　2.中國證券報報道，工信部、財政部日前聯合發佈《關於做好2011年物聯網發展專項資金項目申報工作的通知》，擁有相關科技成果和市場應用基礎的獨立法人均可申報。

　　3.財新網消息，中國民用航空局局長李家祥稱，為提升中國航空公司競爭力，加快飛出去的步伐，應鼓勵航空公司聯合重組。中國骨幹航空公司的總體規模過小，行業集中度明顯偏低。李家祥稱，要通過政府引導、市場運作、企業聯合重組，儘快形成具有國際競爭力的大型的網絡型航空公司。

　　4.上海證券報報道，記者11日從權威渠道獲悉，繼連續約談方便麵、酒類企業負責人後，為繼續緩解通脹壓力，國家發改委日前發文，要求各地省級價格主管部門直接對行業協會開展溝通交流，預防和制止行業協會組織經營者達成價格壟斷協議的行為。不過，在發改委等部門全力管理通脹的同時，資源品價格改革的步伐卻並沒有停歇。國家發改委有關負責人日前表示，2011年資源品價改要從水價開始，積極開展水價成本公開試點工作，為深化水價改革創造有利條件，併為電、氣、油等資源品價改探索有效途徑。

　　5.第一財經（)日報報道，今天，央行將在銀行間市場發行400億元3年期央票，這是該品種在時隔5個月後再度出山。分析人士指出，3年期央票的回歸，將令央行公開市場操作發揮更大的資金回籠作用，未來央行上調存款準備金率的頻率則有望放緩。不過，由於通脹壓力較大，貨幣政策緊縮趨勢不會改變。

　　6.新浪財經訊，北京時間5月12日淩晨消息，紐約原油期貨價格週三下跌5.5%，報收于每桶100美元以下，汽油期貨價格也大幅下跌近8%。紐約黃金期貨和期銀價格週三收盤均告下跌，原因是市場對希臘可能會進行債務重組的擔憂情緒推動歐元走軟，進而促使美元匯率上漲。其中，期銀價格大幅下跌近8%，引領其他商品期貨價格走低。週三美國股市大幅收低，結束了此前三連陽勢頭。美元兌歐元匯率大漲，通貨緊縮跡象以及全球加息的預期導致大宗商品期貨價格普遍重挫。油價再度跌破100美元，能源板塊領跌大盤。

　　一方面，由於非食品類價格上升，外匯佔款增加，通脹壓力不減，政策緊縮仍將持續，仍將制約著市場走好，未來食品價格和原油等大宗商品價格能否穩中有降，歐美經濟體貨幣政策能否收緊，將決定未來通脹能否見頂回落。另一方面，市場整體估值合理，通過持續下跌，二三線板塊個股基本消化了業績增長不理想的利空，估值壓力得到了有效釋放，而部分業績成長突出的個股，將有望成為後市反彈的熱點；同時藍籌估值仍處於歷史底部區域，中長線投資價值依然突出，將繼續對大盤構成有力支撐。鋻於上述分析，短期上有通脹壓力和政策緊縮制約，下有估值支撐，大盤將維持窄幅波動。