大宗商品緣何再次大跌

　　[世華財訊]大宗商品價格11日再次大跌，其中紐約汽油期貨跌幅高達7%，除了CME上調保證金之外，市場心態也開始發生變化，開始擔心全球經濟放緩、通脹上升與加息。

　　綜合媒體5月12日報道，大宗商品11日再次大跌，同樣的擔憂再次浮出水面：中國和美國經濟增長可能放緩；歐元區主權債危機存在不確定性；一些大宗商品交易保證金標準上調。

　　中國4月份通脹略有回落，但工業增加值數據不及預期。希臘債務危機、波蘭和英格蘭的通脹風險，導致市場對歐元區經濟的擔憂升級，推動歐元走低，美元走高。

　　在過去幾週快速上調白銀交易保證金之後，芝加哥商交所（CME）宣佈將提高汽油合約保證金。

　　11日的大跌幾乎與上周如出一轍。原油下跌超過5美元報收98.2美元/桶，白銀下跌3美元，銅價也跌至2010年12月以來的最低水平。

　　主導11日能源商品下跌的汽油期貨跌幅高達7%。在6月RBOB汽油期貨下跌25美分，達到當日下跌限額並激活熔斷機制之後，NYMEX原油和取暖油期貨交易曾一度暫停。

　　本週汽油市場極度波動並且史無前例，至少在最近幾年從未如此波動。在過去5個交易日中，就有2天汽油期貨價格波動達到或超過25美分。

　　與此同時，10日RBOB汽油裂解價差（汽油和原油期貨價差）實現一週內跳升10美元至40美元/桶，到11日又急速回跌至32美元/桶下方。

　　為了平息大宗商品市場波動，CME再次上調了保證金要求。投機客（對衝基金和金融機構）對RBOB汽油期貨的開倉初始保證金比例將激增至21.4%達11,475美元，RBOB裂解價差初始保證金要求升至50%達4,950美元，將從12日收盤後生效。

　　交易商為了滿足保證金要求，在過去2周已經拖累大宗商品出現回調，但同時市場心態也在改變。

　　從全球範圍來看，看空美元、看多歐元和大宗商品的情緒，已經開始轉向擔心全球經濟放緩、通脹上升和加息。從美國國內來看，現在能源市場更擔心高油價對消費者需求的衝擊，而不是中西部洪水對汽油供應的潛在影響。

　　美國能源部的最新數據顯示，汽油4周平均需求同比減少2.4%。過去一週汽油供應卻意外增加，與多數分析師認為將急劇減少的預期相反。

　　燃料庫存意外出現的利空報告，尤其是汽油，使能源商品市場的拋售進一步加碼。

　　(陳紹國 編譯)