滬鋁不具備大漲條件

　　□國信期貨 蔡丹青

　　中國海關週二公佈， 4月貿易順差意外遠超預估，因出口刷新了去年12月創下的1541.2億美元的歷史紀錄。金屬價格受該數據提振觸及盤中高位。分析師認為，中國貿易數據是全球經濟復蘇可持續的正面信號。

　　國家統計局發佈， 4月居民消費價格(CPI)同比上漲5.3%，食品價格上漲11.5%；工業品出廠價格(PPI)同比上漲6.8%。 4月CPI漲幅比市場一般預期略高，顯示通脹壓力仍較大，市場擔心本週末央行有可能再次加息或上調存款準備金率，短期資金面偏緊預期仍然給大宗商品價格反彈帶來壓力。

　　週二，倫鋁開盤于2616美元，最高衝至2660美元，最低探至2600美元，最終收盤于2653美元，較前一交易日上漲34美元，漲幅1.3%。倫鋁在2600美元一線獲得支撐，反彈動能尚未結束，上方阻力位在30日均線，約2680美元一線。後市價格若不能有效突破2720美元，就構成頭肩頂形態，屆時將展開進一步的回調。

　　週三，上海現貨國産鋁成交價在16590-16610元/噸，均價較前一交易日上漲40元/噸，平水-升水20元/噸。現貨市場維持平穩交易，下游按需採購，目前一些貿易商開始陸續出貨。期鋁主力合約1107受隔夜外盤影響高開于16750元，隨後小幅衝至16760元，隨著CPI數據的公佈，價格承壓下行，最低探至16690元，最終收盤于16700元，較前一交易日結算價上漲10元，漲幅0.06%；成交量減少0.5萬手至0.8萬手；持倉量減少308手至6.9萬手。正如筆者預料，價格在接近16800元一線後轉頭下行，説明滬鋁不具備繼續大幅上漲的動能和條件。預計鋁價在上行至30日均線附近後會結束反彈。操作建議：等待拋空機會。