3年期央票重啟初期 緊縮政策出臺概率低

　　央行決定今日重啟發行3年期央票，而3個月品種亦照常進行，數量分別為400億和500億。申銀萬國首席經濟學家李慧勇告訴證券時報記者，從央行姿態轉變所釋放的信號來看，未來央票與準備金率兩者仍將互為補充。但在3年央票重啟初期，其他緊縮政策出臺的概率較低。

　　同樣作為數量型調控工具，3年央票重啟將減弱準備金率上調的擔憂。目前，市場對3年央票關注的焦點開始集中於今日的招標利率，及其對未來貨幣政策走向的影響。

　　興業證券一分析師認為，400億的數量比較中性，預計發行利率將在3.75%左右，本週即使不進行正回購操作，也將實現20億元的凈回籠。她表示，由於3年央票具有深度鎖定資金的功能，且準備金率經歷多次上調後，對銀行體系的影響已越來越大，預計本月再次提準的概率不大。

　　某國有大行債券交易員表示，由於3年期品種同樣具有較強的凍結功效，市場對其收益率要求將高出1年期品種40至50個基點。今日招標400億，表明商業銀行的投資需求尚可。央行未來可能會繼續增量，對市場整體流動性會有一個漸漸“吞噬”的過程。

　　昨日的銀行間市場資金面狀況依舊寬裕，隔夜至14天期限回購利率全數回落，但幅度較小。上海某貨幣經紀公司人士分析稱，資金市場沒有大的異動，對政策預期已較為充分。

　　(證券時報)