交銀施羅德：通脹因素未來或被市場弱化

　　新浪財經訊 國家統計局今日公佈了2011年4月份各項國民經濟指標數據。其中居民消費價格(CPI)同比上漲5.3%。交銀施羅德基金認為目前市場焦點在於經濟需求面是否逐漸回落，通脹雖仍是焦點，但未來可能被弱化。

　　交銀施羅德認為，從進口增速、M1、發電量、地産汽車開工銷量等綜合來看，可以印證工業增加值的放緩態勢，4月工業增加值同比13.4%，略低於市場此前預期。目前儘管CPI季調環比已經在放緩過程，但從幾個方面判斷仍處在高位波動。其中的原因是：首先，工業生産活動一季度仍偏熱；其次，農産品價格除蔬菜外仍未見到低於季節因素的明顯回落狀態；再次，美元貶值帶來的大宗輸入性價格傳導有滯後效應。目前上述幾個因素的負面影響都在逐漸減弱，對未來通脹將形成向下壓力。綜合要素價格改革預期、勞動力成本上升及淘汰落後産能可能收縮産品供應這幾方面來看，通脹在年中創同比新高後有望逐月回落，但回落幅度不會很大。交銀施羅德同時表示，伴隨目前順差重回以及人民幣升值帶來的熱錢流入壓力，公開市場操作及準備金率仍將是央行主要的數量型對衝工具。

　　對於市場而言，交銀施羅德認為，目前市場焦點在於經濟需求面是否逐漸回落，通脹雖仍是焦點，但未來可能被弱化，由於前期已經消化了4月份經濟增速的下滑，因此整體對於市場而言今日的數據呈現中性，截至中午的走勢也基本反映了這一結果。