通脹和加息預期增強 滬銅結束三連陽

　　受中國CPI數據居高不下和央行加息預期增強的因素影響，滬銅結束連續三天的反彈行情，今日滬銅主力合約CU1107高開低走，盤中幾度反彈均無力，收盤下跌380元，收報66340元，成交量191562手。長江有色現貨銅報價67825元，現貨升水擴大至1450元左右。

　　隔夜LME三個月期銅合約收漲31美元，報每噸8920美元。儘管LME期銅連漲三天，但價格仍處於去年12月初低點附近，目前市場對銅價反彈的熱情較弱，主要原因是中國通脹數據仍然較高可能引發央行進一步的貨幣緊縮。

　　基本面上，今日中國統計局發佈，4月居民消費價格(CPI)同比上漲5.3%，食品價格上漲11.5%；工業品出廠價格(PPI)同比上漲6.8%。數據顯示，國內通脹形勢仍較為嚴峻，央行進一步採取上調存款準備金或加息舉措預期增強，市場預測5月底之前仍可能加息一次，金屬價格由此承壓，短期下行的可能性增大。

　　此外，中國統計局還公佈，中國4月精煉銅産量為454,000噸，同比增加19.2% 。2011年第一季度我國精煉銅合計産量119.5萬噸，同比增長10.3%，由此説明，市場上精銅供應充足。而美國房地産市場依舊表現疲軟，最新數據顯示今年第一季度超過四分之三的大城市地區的住房價格下跌，原因是止贖住房的低價出售導致房地産價值縮水。

　　綜觀全天走勢，期銅價格在5日均線受阻，全天走勢相當疲軟，反彈無力，後市繼續看跌的可能性較大，下方關注65500元附近的支撐位，短期保持空頭思路。

　　北京中期研發部 吳崢崢