中金公司：通信設備板塊負面壓力逐步釋放(薦股)

　　行業近況:

　　根據工信部公佈的數據，2011年1~3月電信固定資産投資累計完成457億元，同比增長28%，為過去三年中的最高。

　　評論:

　　我們判斷全年電信固定資産投資同比增長10%左右，前三季度合計佔全年投資的57%，第四季度佔43%；市場無需擔心投資縮減；當前通信設備板塊指數（882516）市盈率37倍，較2010-6-30低點34倍市盈率相距不遠（2010年6月，電信固定資産投資累計同比下滑29%）；在今年電信資本開支環境利好，投資主題（數據業務增長帶來的網優和光通信需求）突出的大背景下，我們認為設備板塊繼續下探的壓力已經不大；推薦中長線投資者開始配置，越跌越買。

　　進入5月，我們認為市場會逐步開始關注各項主要設備招標的推進情況，在確認建設加速的同時形成對中報業績的環比回升的預期共識。配合政策利好，下半年將迎來修復上漲。

　　估值與建議:

　　該板塊的事件型催化劑，招標情況和相關個股:

　　1）5.17電信日，寬帶相關政策的出臺:烽火通信（600498），光訊科技，亨通光電（600487），昂納光通信；

　　2）中國電信FttxPON設備省公司入圍廠家份額公佈:烽火通信；中興通訊（000063）；

　　3）中國移動，中國聯通（600050）GPON招標:烽火通信；中興通訊；

　　4）中國移動GSM擴容招標份額公佈:中興通訊，摩比發展，大富科技（300134），華星創業（300025），京信通信，三維通信（002115）。

　　5）中國移動光纖纜招標:亨通光電，烽火通信，中天科技（600522）；

　　我們對通信設備板塊的個股排序:烽火通信，光迅科技（002281），華星創業，京信通信，亨通光電，三維通信，昂納光通信，中興通訊；同時也建議關注1季報靚麗的日海通信，大富科技。（中金公司研究部）

　　機構來源：中金公司