東亞期貨：白糖高開低走 受制10日均線

　　市場方面開始擔心巴西下雨可能會導致其食糖産量低於預期，在許多投資者紛紛返回糖市買進的推動下，本週二ICE糖市原糖期貨價格出現技術性暴漲。當日1107期約糖價暴漲91個點(+4.3%)，收于21.87美分/磅。

　　今日鄭糖1109合約高開低走。高開于6675，最高6678，最低6618，收于6637，較上個交易日上漲56個點(+0.85%)。白糖指數持倉量日增倉29778手，成交量為52萬多手。

　　現貨市場上，廣西報價震蕩上揚，南寧中間商報價7120元/噸，報價上調10元/噸，銷量一般。週三華東銷區價格小幅上漲，寧波現貨報價7350元/噸，持穩，成交清淡。華北銷區現貨多數持穩，天津報價7300元/噸，庫存一般，成交有所好轉。

　　目前國內除了雲南這個主産區尚存變數外，其餘地區的産量已經基本可以確定。截至4月底，2010/11榨季全國産量為1035.86萬噸，和去年産量相比，同比減少了40萬噸，減幅為3.7%。消費方面，截至4月底全國銷糖536.84萬噸，同比降低46.97萬噸；其中4月單月銷糖89.58萬噸。算上國儲拋糖量，本榨季共銷售了614.84萬噸(上榨季同期為705.81萬噸)，同比減少了90.97萬噸。由於國內食糖消費的乏力，或讓此前國內食糖供需缺口的預期有所高估，因此糖價出現回落。在國際糖價從高位回落情況下，配額內進口成本低於國內現貨價千元之上，國家有足夠的調控能力。後期一旦原糖價格跌破21美分，配額外進口將出現盈利，若這種情況持續存在，國內將出現大量進口，屆時國內糖市供需缺口或將出現緩解，基本面緊張情況也將有所緩解。

　　從盤面走勢看，鄭糖今日受外糖上漲影響繼續高開，開盤後價格受10日線壓制，逐漸回調，在宏觀經濟數據發佈後，糖價繼續下跌，最低至6618，收盤前有所反彈，持倉繼續增加。白糖在連續三日收陽後，今日糖價高開低走，反彈有所放緩，但判斷反彈結束仍為時尚早，仍需觀察。總體來看，短期內白糖走勢將會繼續震蕩。目前操作上建議暫時觀望為主。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部

　　徐舟