4月CPI漲幅或略降 貨幣政策仍將從緊

　　此間媒體報道顯示，由於蔬菜價格明顯回落，4月CPI環比漲幅或將有所回落，但同比漲幅仍將維持5%以上的高位

　　【《財經》綜合報道】據《中國證券報》報道，根據國家統計局數據發佈日程表，4月份主要宏觀經濟數據將於11日公佈。此間媒體報道顯示，由於蔬菜價格明顯回落，4月CPI環比漲幅或將有所回落，但同比漲幅仍將維持5%以上的高位。

　　日前，我國部分地區發生蔬菜價格下降引發的滯銷問題。據商務部的數據顯示，截止4月中旬，食用農産品價格已連續4周小幅回落，18種蔬菜平均批發價格連續四週累計降幅達21.1%。

　　不過，分析人士同時表示，由於非食品價格仍然保持連續增長、成品油價格上調、加息帶動房貸利率上升、翹尾因素仍然較高，因此，4月份CPI同比漲幅仍處在高位。

　　根據多家機構對4月CPI做出的預測，再度“破5”成為共識。中金公司研究報告認為，4月通脹水平仍將保持高位。根據最新的農産品價格數據和非食品價格的一些領先指標，預計4月CPI漲幅為5.4%，與上月持平，通脹壓力仍位於較高水平。

　　在通脹居高不下的背景下，政策緊縮難言放鬆。綜合各機構和業內人士分析，二季度貨幣政策應該持續此前的偏緊力度，預計5月上旬加息的可能性較小，但隨著CPI繼續上行，5月底6月初或再次加息25個基點。

　　央行月初發佈的《2011年一季度中國貨幣政策執行報告》指出，準備金工具針對由外匯流入等導致的偏多流動性，其運用力度和調整空間取決於多個可變的條件，因此並不存在絕對上限。

　　上海證券首席宏觀分析師胡月曉表示，雖然2011年以來央行連續上調準備金率，但在中國目前以外匯佔款為主的貨幣被動投放模式下，準備金率的調整要達到回收貨幣的目的，必須具有超前性和高烈度性，目前的操作力度明顯不夠，同時也具有明顯滯後性。

　　匯豐銀行宏觀經濟分析師孫君瑋表示，緊縮政策如果能夠再持續3至4個月，經濟增長進一步降溫到潛在增長率之下，將有助於通脹壓力在今年下半年明顯回落。預期二季度再加息一次25個基點，準備金率仍然有1至2次上調可能。

　　除物價指標外，統計局將於11日公佈工業增加值、固定資産投資、消費品零售等數據。

　　4月，中國製造業採購經理指數(PMI)環比回落0.5個百分點。分析人士認為，從PMI等先行指標來看，當前實體經濟需求可能略有回落，但經濟運行態勢總體仍然穩定。