祈年期貨：油脂進口回落 豆油回補缺口

　　【基本面信息】

　　美國方面，美國農業部公佈最新出口檢驗報告，截止到5月5日當周，美豆出口檢驗量為601.8萬蒲，低於上一週的811.2萬蒲，本作物年度累計出口檢驗量為13.64億蒲，高於上一年度同期的13.196億蒲。可以看到出口報告並沒有太過強烈的支撐。

　　此外美國農業部即將公佈月度供需報告，由於南美大豆的豐産使得市場對於10/11年度全球年期末存預估增加至6155.2萬噸，高於美農4月份時預估的6094萬噸。同時由於美豆出口銳減，對於美國10/11年度的期末庫存預估也增加至1.53億蒲，高於4月份時美農的預估1.4億蒲。可以説，市場預期較為寬鬆。對大豆形成壓力。但是面臨新年度大豆播種，美農的第一期報告顯示截止到5月8日，美國大豆的種植率僅為7%，嚴重落後於去年同期的28%以及五年均值17%。這使得市場對於新年度大豆供應開始了初步的炒作。

　　南美方面，分析機構Celeres週一表示，巴西大豆收割接近尾聲，種植帶天氣乾燥提供助力。截至5月6日，新作大豆收割率為97%，高於前一週的95%，但低於去年同期的99%。

　　國內方面，週二中國海關公佈的數據顯示，2011年4月份中國植物油進口為490000噸，較去年下降12.5%，較上月同期增長52%，1-4月累計進口為183萬噸，較去年同期下降10%.2011年4月份中國大豆進口為388萬噸，較去年同期下降7.4%，較3月份進口則增長10.5%，1-4月累計進口1484萬噸大豆，較去年同期下降2.6%。

　　5月5日，美國2012年1月交貨的大豆到中國港口的成本為4393元/噸，南美2012年5月交貨的大豆到中國港口的成本為4230元/噸。

　　【昨日國內外市場走勢】

　　內盤：A1201合約，收盤價為4403元/噸，較上一交易日結算價+29元/噸，成交量132522手，持倉量較上一交易日-1430手。M1201豆粕合約，收盤價為3310元/噸，較上一交易日結算價+18元/噸，成交量為249090手，持倉量較上一交易日+10860手。

　　外盤：交易商等待USDA報告，週二CBOT 大豆期貨小幅走高收陽線。7月大豆收盤1338.0美分，上漲3.0美分；7月豆粕收盤350.3美元/短噸，下跌0.1美元。

　　【技術分析】

　　連豆1201高開小幅反彈收小陽線，價格突破4400關口，但成交量沒有放大。豆粕1201反彈收上影小陽線，價格上穿布林通道下軌線，且成交量有所增大，短線企穩。豆油1201減倉反彈收小陽線，中線趨勢仍偏空。

　　【今日操作建議】

　　需求低迷和大豆播種進度嚴重落後制約了大豆上漲和下跌的空間，預計短期維持震蕩的概率較大。短線可波段操作，長線不宜過分看空。具體的，連豆1201關注4350一帶的支撐；豆粕1201關注3250—3400區間；豆油1201關注9850—10150區間，高拋低吸，倉位30%以內。(黃一林)