券商機構晚間推薦10隻潛力股（5月10日）

　　煤炭有色發飆，週一A股市場收得紅盤。上證指數收于2890.63點，漲0.63%；深圳成指收于12216.9點，漲0.76%。兩市A股有1290隻股票上漲，644隻股票下跌。成交金額略微上升，上海市場從上一交易日的947.8億元上升至970億元；深圳市場從上一交易日的631.3億元上升至639.8億元。據今日投資“在線分析師”系統數據顯示，當前市場天氣陰天，表明短期大盤趨勢處於弱勢震蕩階段。

　　針對今日市場走勢，我們對十家實力機構的薦股做了匯總，供廣大投資者參考。

湖北宜化：向資源靠攏 以低成本實現高盈利

　　獲取資源+向資源地佈局，優化成本。低成本優勢是公司的核心競爭力，而公司兩條腿走路的擴張模式是維持公司行業優勢地位的最強力保證。三大産品尿素、二銨和PVC正逐步實現向資源靠攏的既定目標，從而實現以低成本強化盈利能力的目標。

　　尿素：新疆宜化助盈利能力躍升。貴州宜化擁有廉價的煤炭資源，噸成本有望控制在1600元左右，而聯合化工所在內蒙地區天然氣資源豐富，據了解4月份最新提價後公司噸尿素的天然氣成本僅為573元，噸成本在1300元以內。此外，新疆宜化60萬噸産能預計將於今年四季度投産，當地煤炭價格僅為120元/噸，未來尿素産品盈利能力將躍升到新的臺階。

　　磷銨：二銨權益增加，磷礦資源價值不容低估。公司於今年初完成了宜化肥業50%股權的受讓，這樣公司二銨的權益産能從去年的35萬噸增加到70萬噸，即使以目前二銨的盈利能力計算，也將增厚公司業績0.11元（按照去年的盈利水平，增厚0.31元）。我們認為公司的磷礦資源價值更值得投資者重視：公司下屬江家墩礦業擁有1億噸優質磷礦石儲量，而且湖北新近發現的4億噸儲量磷礦資源，公司獲得採礦權的可能性也很大。磷礦石具有與螢石和鉀鹽類似的的稀缺性和分佈不均特性；加上目前國內行業集中度低，資源回採率低，浪費非常嚴重，行業整合和限制出口將是大概率事件。隨著政策的推行，磷礦石價格有望逐漸走高，從而使包括公司在內的國內大型磷礦企業受益。

　　PVC：加速低成本佈局，受益行業拐點來臨。公司目前擁有內蒙宜化30萬噸産能，青海宜化30萬噸産能將於二季度末投放，由於當地煤炭和電力成本低廉（僅電力成本，每噸就低500-800元），預計毛利率在20%以上。公司今年二季度將在新疆新建30萬噸PVC産能，煤炭和電力成本有望低於內蒙宜化和青海宜化，我們預計這一部分的毛利率將更高。未來三地的90萬噸PVC將貢獻約6.8億的凈利潤，成為公司最大的贏利點。我們認為PVC行業將受益於逐漸常態化的限電措施和保障房投資帶動，行業拐點正悄然來臨，公司青海宜化産能的投放和新疆宜化産能的建設將直接受益。

　　盈利不斷強化+估值合理，給予推薦評級。我們看好公司向上遊控制資源和向資源地佈局産能兩條腿走路的發展模式，該模式有望奠定公司在氯鹼和化肥領域的低成本優勢，同時有效規避原材料價格波動風險，公司的三大主産品尿素、二銨和PVC的盈利能力通過合理佈局逐步強化是可以實現的。我們預計公司2011、2012和2013年的EPS分別為1.37元、1.85元和2.22元，對應當前股價的PE為15倍、11倍和9倍。目前公司的股價對應的估值水平已經接近歷史底部，股價安全邊際較高，給予推薦評級。

　　風險提示：天然氣及電力等産品漲價風險；新開PVC裝置工作不穩定風險。

　　(長城證券)