希臘債務重組難以成行 退出歐元區此路不通

　　深陷債務危機的希臘近日又遇到了麻煩，標準普爾評級服務公司(Standard &Poor's)9日將希臘信用評級下調了兩級，將其長期信用評級從BB-下調至B，短期信用評級從B下調至C，並雙雙維持負面展望。

　　這一舉動無疑是給金融市場拋下了一顆重磅炸彈，歐洲股市聞風大跌，歐洲斯托克600指數盤中下跌0.4%，至279點；英國富時100指數下跌0.8%；法國CAC40指數下跌1.3%；德國DAX30指數下跌1.3%。而西班牙Ibex35指數重挫2%。歐元兌美元一度跌至1.4254水平的三周低點。

　　市場對希臘的信心又開始動搖，希臘該如何應對呢？

　　債務重組難以成行

　　此前，一些媒體和分析人士認為，希臘應當通過債務重組來解決目前的債務危機。

　　4月30日，兩位德國政府顧問在接受媒體採訪時表示，希臘債務重組將不可避免。德國政府經濟政策顧問Lars Feld表示，債務重組是希臘政府唯一齣路，對於希臘而言可以減輕負擔，對於債權人而言可以找到解決問題的最終方法。德國財政部技術顧問委員會主席Clemens Fuest則稱，希臘不可能在沒有外界鉅額援助的情況下償付債務，而所需援助之大將超過所有預期。若沒有重組，希臘經濟能否重新實現增長將很難預估。

　　然而，目前，這一做法顯然行不通。希臘財長喬治?帕帕康斯坦丁(George Papaconstantinou)字5月3日就表示，重組對希臘來説是巨大的錯誤，債務重組的成本巨大，且沒有任何收益，(如果希臘進行債務重組)，10至15年希臘都將會被踢出市場之外。

　　歐元區財長和歐盟執委會在5月6日于盧森堡召開緊急會議就希臘援助問題進行了一番討論，包括降低希臘預算赤字目標和延長希臘2012年到期債務還款期的提議。但這些提議遭到了歐洲央行一些委員的反對。

　　盧森堡首相、歐元集團主席容克也表示，希臘確實需要一個更長遠的調整計劃，重組希臘債務的選項已被排除。

　　標普對希臘評級的下調也反映了對該國債務重組的擔心。標普表示，希臘日益可能採取的要求債券持有人自願進行債務重組的舉動將構成違約。標普稱，德國等國家要求希臘延長紓困貸款的債務償還期限，很可能會導致對私人債權人的類似要求。標普指出，按照標準普爾的標準，這種責任分擔機制可能會造成債務折價清償(distressed exchange)的後果。“這這種要求私人部門分擔負擔的行為，可能構成廉價交易。”

　　標普當天還表示，將在未來三個月就負面觀察名單作出決定，並且不排除進一步下調該國評級的可能性。

　　退出歐元區此路不通

　　德國媒體6日曾爆料説，希臘或將推出歐元區，重新啟用本國貨幣。然而，希臘官方和歐盟官員很快都予以否認。希臘財政部發表聲明稱，涉及希臘即將退出歐元區的報道不屬實，會破壞希臘和歐元區的努力。容克也表示，“任何有關希臘退出歐元區的傳言都是愚蠢的”，“希臘確實需要一項經過進一步調整的救助計劃”。

　　歐洲央行管理委員會成員利卡寧(Erkki Liikanen)7日也表示，沒有歐元區國家希望放棄使用歐元。

　　儘管目前的情況再次引發了一些人士對希臘退出歐元區的猜測，但是分析認為，希臘推出歐元區的可能性微乎其微。一方面，即使希臘退出歐元區，也不可能從本質上解決希臘的債務困境。解決希臘的債務危機急需的是能夠迅速有效的推動該國的經濟增長來增強希臘償還債務的能力，同時，也應當有效地削減政府的公共支出。而另外一方面來看，如果希臘退出歐元區，將給金融市場帶來嚴重的動蕩，不利於金融市場的穩定。此前有傳言稱希臘要退出歐元區時，曾引發歐元大規模的恐慌性拋盤。

　　歐盟出手或將進一步修改援助計劃

　　媒體9日稱，歐盟官員正準備修改希臘援助方案，因他們認為希臘2012年初不能夠按照1,100億歐元(1,580億美元)援助計劃規定在市場獲得所需融資。

　　歐元區各國部長本週公開承認，希臘可能需要歐盟或其他國際機構提供額外資金。由於市場依然瀰漫著債務危機的硝煙，投資者對於希臘政府還心存疑慮。希臘的援助籌資計劃遭遇阻力。

　　分析認為，在債務重組被否決之後，歐盟或將降低對希臘的財政援助貸款利率。德國媒體《世界報週刊》曾援引消息人士的話稱，希臘已要求降低歐盟對其財政補助計劃的貸款利率，以緩解其財政緊縮措施所帶來的不利影響。歐盟正在與希臘就此事協商。

　　此外，有報道稱，歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)專家將對希臘去年接受1100億歐元援助貸款時所承諾的經濟改革措施進行檢查，並對目前項目是否足夠幫助希臘在2013年貸款耗盡前達到財政自立進行評估。

　　一名歐盟高級官員上週末期間曾表示，希臘還需要接受新一輪項目的援助，專家組這次考察的結果很可能會對新項目的執行亮起綠燈，或者至少是在目前援助項目條款上的一些改動。

　　(文宗 撰稿)