LLDPE期價止跌不改弱勢格局

　　産業鏈分析：美國勞工部5月6日公佈數據顯示，4月份美國非農就業人數增加24.4萬人，高於市場之前預計的18.5萬人，但是失業率小幅上漲至9.0%，好壞參半的數據刺激美元指數維持震蕩走強態勢，隨後德國媒體報道希臘有可能退出歐元區，使得歐元區債務危機再次引起市場擔憂，刺激美元指數再次走強。利好的非農就業數據以及希臘推出歐元區使得美元指數小幅反彈，但是75一線對於美元指數壓力依舊較大，在美聯儲量化寬鬆以及不斷上漲的財政赤字的打壓下，美元指數在短暫的反彈之後將繼續下行。

　　非農就業數據以及希臘推出歐元區刺激美元指數反彈，再次打壓原油價格走勢，之前EIA公佈庫存數據顯示，美國原油庫存再次增加，美國汽油零售價格已經上漲至4美元上方，市場中對於汽油需求有所下滑，萬事達卡下屬的研究機構表示，截止4月22日美國汽油需求減少0.7%至915.7萬桶/日，市場再次擔憂原油特別是汽油的需求。雖然原油價格再次走軟，但是中東和北非局勢依舊處於動蕩，特別是國慶節期間卡扎菲兒子被炸死，使得利比亞和平解決內戰可能性基本不存在，而且敘利亞等國依舊處於震蕩，仍有可能刺激原油價格上漲。所以原油價格經過短期震蕩之後，仍有可能上漲。

　　原油價格的暴跌打壓石腦油市場價格。亞洲石腦油市場中，原油價格的暴跌，使得亞洲石腦油市場價格大幅走軟，石腦油現貨市場中，中國，日本的買家在經過一系列的節假日之後重返市場，但是突然的暴跌，使得買家觀望情緒濃厚，現貨市場成交較為清淡，雖然5月9日台灣中油的3號石腦油裂解裝置重啟，市場對於日本災後衝擊以及台灣需求好轉預期強烈，但是原油價格完全對沖掉這些利好，亞洲石腦油價格大幅下挫121美元至342.75-949.25美元/噸，價格的下跌引起市場中買家購買慾望，石腦油裂解差價回升至兩個交易日的高點。石腦油價格的下挫，對於乙烯成本支撐有所下滑。

　　全球乙烯單體市場價格漲跌各顯。東北亞乙烯單體市場中，原油價格下挫一週的時間跌幅超過13%，減緩了對於乙烯的成本支撐，但是台灣中油重啟3號裝置以及台灣和中國地區乙烯下游裝置開工不足對需求面形成一定的抑制，乙烯單體價格大幅下挫18美元/噸；東南亞乙烯單體市場中，新加坡殼牌預計5月中旬重啟，市場供應依舊偏緊，市場未有受到原油和石腦油大幅下挫的影響，價格繼續維持穩定。歐洲乙烯單體受到原油走軟的影響而再次走軟，FD西北歐乙烯單體價格下挫5歐元/噸；CFR西北歐乙烯單體價格下挫10美元/噸。美國地區乙烯單體逆市小幅上漲0.25美分/磅。乙烯單體價格的走軟，也暫時緩解了對於聚乙烯的成本壓力。

　　聚乙烯現貨市場中，雖然原油價格持續一週暴跌，石腦油和乙烯單體價格出現小幅下滑，但是石化企業繼續維持掛牌價穩定，現在石化企業掛牌價維持在11100-11300元/噸，只是原油價格的暴跌，暫時緩解了石化企業上調掛牌價的可能，短期內石化企業掛牌價將繼續維持穩定。各地現貨市場中，原油價格的下挫，使得貿易商心態再次遭受打擊，部分市場中價格小幅下滑50元/噸，原油價格和期價的走軟，使得買家購買積極性受到抑制，市場中觀望情緒濃厚，終端用戶詢盤積極性一般，市場成交情況表現為一般。

　　盤面分析：原油價格的重挫，使得期價小幅低開100點。市場資金的介入，期價出現反彈，雖然再次遭受打壓，探底10935一線，但是隨著商品市場的回暖，期價再次上漲，衝擊11090一線再次遭受打壓，隨後市場中多空分歧較小，期價處於區間窄幅震蕩，午盤後期價再次走軟，維持區間震蕩，尾盤多頭推動期價出現拉升。臨近尾盤多空雙方在11070一線達成一致，市場中資金介入，持倉量小幅增加2552手。

　　綜上所述：原油價格的重挫，使得期價跌破11000一線支撐，期價短期內需要時間消化利空，雖然石化企業有可能在5月份進行裝置檢修，而且國內外依舊倒挂，4月份進口量有可能再次減少，依舊支撐期價上漲，但是短期內期價有可能維持區間震蕩消化市場利空，隨後將再次上漲。在操作上，短線波動操作為主。

　　廣州期貨研究部：劉勇