供需報告和國內數據出臺前 豆類可能繼續尋底

　　本週豆類市場大幅下挫。本週美豆11月合約最高1382.0、最低1287.2、收盤1308.4，較前一週下跌65.6美分，跌幅4.77%。連豆1201合約最高4494、最低4350、收盤4357，下跌101元/噸，跌幅2.27%。豆粕1201合約最高3356、最低3276、收盤3279，下跌37元/噸，跌幅1.12%。豆油1201合約最高10224、最低9844元/噸、收盤9856元/噸，下跌236元/噸，跌幅2.34%。

　　歐洲兩大央行維持利率水平不變，歐央行行長特裏謝稱不會承諾任何加息，而美國初申失業金人數也表現糟糕，經濟復蘇情景的擔憂加劇商品的大幅下挫。國內市場上，下周將公佈重要經濟數據，由於4月份國內居民消費價格指數仍處於高位水平，通脹壓力仍存，將抑制國內商品價格。

　　供需面上，11日即將出臺豆類供需報告，預計此報告仍呈中性偏空影響。從全球大豆來看，巴西大豆産量有繼續上調的可能。《油世界》最新數據顯示，2010/11年度巴西大豆産量將達到創紀錄的7250萬噸，較之前預估上調50萬噸，去年産量為6860萬噸，美國農業部預估巴西大豆産量為7200萬噸。而全球需求在上月報告中有所調低，顯示高價抑制需求的傾向。從美豆供需看，分析師預估2010/11年大豆期末庫存平均值為1.53億蒲式耳，高於4月預估的1.4億蒲式耳，這主要由於南美大豆逐步上市和國儲拋售儲備庫存，造成中國大豆進口需求放緩。

　　此外，從美豆種植看，中西部的東部地區天氣潮濕可能導致部分玉米種植意願轉向大豆的預期為市場增添下行基調。截止到5月1日，美國玉米種植進度為13%，低於去年的66%和5年平均的40%。氣象服務機構Telvent DTN預計，未來3-5日，美國玉米種植帶的強降雨將向北移動，緩解了中西部地區的南部和三角洲地區遭遇洪水襲擊的壓力。不過，未來6-10天內，強降雨或再次回到南部地區，這可能意味著春季田間作業和播種工作繼續推遲。

　　國內市場上，國內壓榨利潤虧損導致開工率大幅下降，油廠以消化庫存為主，控制銷售進度，但外盤持續收低，增加市場觀望氛圍。豆粕市場上，國內豬糧比連續9周維持在7:1左右，新增生豬的豆粕需求將逐漸顯現，儘管當前終端飼料消費依然不旺，

　　豆粕現貨價格跟隨期價走弱，但跌幅有所縮小，市場等待需求放量。而豆油由於需求淡季，將繼續處於弱勢格局。

　　綜合分析，外圍緩解的不穩和國內通脹壓力仍在，增添商品下行壓力。預計供需報告中巴西大豆産量調高和美豆需求放緩將促使期價下跌，在此之前美豆將繼續尋底。技術上，美豆11月跌破了1340的第一支撐，若未能有效升破，則下一目標為1260-1270美分，強支撐在1200美分。國內市場上，

　　預計在數據公佈前，豆類周度報告反彈空間有限，以震蕩偏弱或繼續尋底為主。在早報建議豆一在4400-4450做中線多單，下周可擇機在4400附近止損出場，虧損程度較低，不排除豆一1201將回落至4200-4250元/噸附近，因此操作上多單切勿盲目抄底，暫以偏空操作為主。豆粕由於工廠停工可能走勢相對較強，但由於庫存壓力水平限制上漲，操作上可以採取買粕拋油的套利策略。豆油走勢震蕩偏弱，不排除將繼續回落至9600、9526一線，操作上以偏空思路為主。

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