黃敏碩：22800樓下 作首注吸納

康宏證券及資産管理董事黃敏碩

　　港股連跌8天弱勢畢呈，拉登證實被擊斃，雖令地緣政治風險溢價上升，適逢淡友藉中美經濟數據放緩消息發難，加上美匯反彈，令套息交易進一步平倉，令商品、高息貨幣及股市三路齊跌。

　　雖然恒指周初有望作超賣後反彈，惟50日及100日線料成短期阻力，報複式反彈空間不大，因復市後仍待內地公佈最新經濟數據，及匯控(00005)于策略日作最新業務部署，能否扭轉市場利淡氣氛。不過，由於國企指數期貨未平倉合約，降至10萬張以下，加上國指過去兩周挫近6% ，應已先行反映數據預期，以及短期加息或上調存款準備金率的因素，倘困擾大市的利淡因素落實，反有助大市回穩。

　　然而，亞太區連番加息，內地緊縮貨幣政策仍未扭轉，美國QE2結束期近，市場風險胃納應難於短期改善，倘避險升溫資金流走，恒指仍具尋底空間，技術上恒指於此浪回調，仍能守穩50周平均線22,450點及3月份低位22,123點水平，則年內先低後高格局未改，中期大型上落走勢未變，現僅屬有秩序式回調格局，故本週宜靜觀或于市穿22,800點以下，作首注分段吸納，暫未宜冒進入貨。另亦可注意沽空比率看後市方向，大市上周沽空比例高達9.1% ，為去年6月以來最高水平，惟自去年至今該比率大幅抽升3個百分點後，恒指便見頂回落。

　　至於匯控今年首季業績，筆者料屬中性，需留意股本回報率、息差壓力、成本控制及北美減值撥備的改善情況。另方面，亞太區業務及派息率能否轉呈吸引，較穩健部署乃觀望市場對策略日的內容反應，于淡市下會否成為被質對象。

　　(作者為註冊持牌人士)