擴大人民幣在跨境貿易和投資中的使用

　　牛娟娟

　　記者牛娟娟隨著我國改革開放的不斷深化、對外貿易投資的發展、與全球經濟金融的融合日益緊密，市場對人民幣跨境使用的需求將進一步上升，人民幣在跨境貿易和投資及金融市場中的作用將不斷增強。

　　央行日前發佈的一季度中國貨幣政策執行報告在談到下一階段主要政策思路時指出，要“擴大人民幣在跨境貿易和投資中的使用，穩步拓寬人民幣流出和回流渠道”。就此，信達證券首席策略分析師黃祥斌(微博專欄)表示：“近兩年來我國經濟形勢發展和跨境貿易人民幣結算工作不斷向縱深發展，在這種情勢下，繼續擴大人民幣在跨境貿易和投資中的使用既是結算工作繼續推進的需要，也是我國經濟深度參與全球經濟發展的需要。”

　　專家認為，我國目前已在跨境貿易結算、離岸市場發展等方面取得不少進展。未來人民幣將在拓展人民幣流出渠道及疏通境外人民幣“回流”渠道等方面繼續推進。

　　為積極應對國際金融危機，幫助我國企業規避美元等國際結算貨幣的匯率風險，促進貿易和投資便利化，2009年4月，國務院決定在上海等幾個城市先行開展跨境貿易人民幣結算試點工作，境外地域範圍暫定為港澳地區和東盟國家，並要求人民銀行會同有關部門儘快制定出臺《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》。截至2010年7月，跨境貿易結算試點擴容到全國20個省份，試點業務範圍包括跨境貨物貿易、服務貿易和其他經常項目人民幣結算；不再限制境外地域，企業可按市場原則選擇使用人民幣結算。去年年底，參與試點的出口企業由最初的365家增加到6.7萬多家。跨境貿易人民幣結算試點的擴大，也進一步促進貿易和投資便利化。人民幣跨境貿易結算額也由2009年的35.8億元發展到2010年的逾5000億元。

　　為支持人民幣跨境貿易結算試點，我國央行先後與多國央行或貨幣當局簽署了雙邊本幣互換協議，有效推進了在雙邊貿易中更多地使用本幣計價。鋻於人民幣尚未完全自由兌換，雙邊本幣互換協議的簽署可以為境外貿易商提供額外的人民幣資金來源。

　　2010年以來，人民幣“走出去”正從加快貿易進程開放逐漸向資本項目和金融進程開放邁進。隨著跨境貿易人民幣結算試點的開展，企業對跨境投融資人民幣結算的需求日益強烈。為配合跨境貿易人民幣結算試點工作，支持企業“走出去”領域的大型項目，人民銀行開展了人民幣跨境投融資個案試點。至2010年12月末，各試點地區共辦理人民幣跨境投融資交易386筆，金額為701.70億元。2011年1月中旬，央行發佈《境外直接投資人民幣結算試點管理辦法》，允許相關境內企業以人民幣進行境外直接投資，為人民幣“走出去”增加了一個資本項下的流出渠道。

　　“當前，推進人民幣資本項下可兌換工作是進一步擴大人民幣在跨境貿易和投資中使用的客觀要求。要以擴大人民幣跨境投資為重點，進一步放寬對人民幣跨境資本交易的一些限制。”中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍(微博專欄)表示，“同時，國際經驗表明，在經常項目開放的情形下，資本項目管制效果有限，因此在擴大人民幣跨境業務時，需要加強對跨境資金的監測，有效防範資本異常流動帶來的金融風險。”

　　此外，要繼續擴大人民幣在跨境投融資中的作用。要做好境外直接投資人民幣結算試點工作，繼續推動外國投資者以人民幣直接投資個案試點。同時，鼓勵銀行按照有關規定向境內機構在境外投資的企業或項目發放人民幣貸款，支持中資金融機構在境外為當地經濟主體提供人民幣融資服務，支持企業“走出去”。

　　隨著人民幣“走出去”規模不斷增加，“建立健全境外人民幣投資回流機制”已成為擴大人民幣在跨境貿易和投資中使用的重要條件。專家建議，可以擴大債券市場發債主體，允許國際開發機構之外的境外企業和機構在銀行間債券市場發行人民幣債券，穩步擴大銀行間債券市場境外投資主體範圍，推動跨境貿易人民幣結算的境外參加銀行進入銀行間外匯市場，鼓勵銀行間外匯市場的業務和産品創新。同時，研究境內銀行開辦面向境外人民幣持有主體的代客理財業務試點，研究逐步向境外人民幣持有主體開放證券市場、期貨市場和黃金市場的舉措，進一步暢通境外人民幣資金通過金融市場的回流機制。

　　下一階段，還要在風險可控的前提下，繼續支持香港人民幣市場穩步健康發展。並在雙邊都有意願的情況下，按照平等互利的原則不斷深化雙邊貨幣合作和本幣結算，搭建人民幣對更多外幣的交易平臺。