商品系統性風險加劇 多品種放量齊跌

　　[世華財訊]近日，商品市場系統性風險隱現。分析人士認為，目前市場運行面臨較大的不確定性，建議投資者注意風險控制。

　　證券時報5月6日報道，本輪商品市場下跌，從最初橡膠、棉花等強勢品種調整，演變為工業品的普跌，再到最近兩日包括貴金屬、原油在內的全面下挫。商品市場系統性風險隱現。分析人士認為，目前市場運行面臨較大的不確定性，建議投資者注意風險控制。

　　索羅斯、伯班克等人率領的對衝基金大量拋空貴金屬的傳言充斥市場，倫敦白銀在上周摸高接近50美元紀錄高點後，本週突然連續幾個交易日暴跌。週三倫敦銀價下跌5.24%，並跌破40美元整數關口，K線圖上呈現明顯的倒V字型走勢。在白銀領跌作用下，外盤原油、黃金、銅、大豆也都大幅下挫。

　　昨日國內期貨多個品種開盤即放量齊跌，棉價在短短幾分鐘內跳水近千點，橡膠、鋅、精對苯二甲酸（PTA）跌幅也有數百點，並且隨著成交量放大，跌幅進一步加深，至尾盤，鉛還出現一波急跌行情。總體來看，工業品全日低開低走，並伴隨多頭的止損盤，棉花、白糖主力合約各減倉逾1.5萬手。但農産品則呈現低開高走的格局，大豆基本收復失地，豆粕、玉米、棕櫚油甚至以紅盤微漲報收，顯示農産品的抗跌性。

　　對於本輪市場下跌的原因，南華期貨研發部總監張一偉表示，最主要是由於預計國內政策緊縮力度會加劇，包括房地産調控，以及央行對通脹的態度更為嚴厲，加重了市場的看跌預期。另外從技術上來看，整個商品市場從去年第三季度到今年第一季度都有不錯的漲勢，積累了較重的獲利盤，在目前上漲動力消失的情況下，存在向下調整的需求。

　　社科院發佈2011年房地産藍皮書，認為更嚴厲調控政策或將在今年陸續出臺。央行本週二發佈的《2011年一季度貨幣政策執行報告》，也指出要根據形勢發展要求，綜合運用公開市場操作、存款準備金率、利率等多種價格和數量工具，管理通脹預期。

　　目前商品市場運行，呈現內外盤同跌的局面，並且從最初橡膠、棉花等強勢品種調整，演變為工業品的普跌，再到最近兩日的全面下挫，系統性風險隱現，不過分析師對後市看法卻仍存在分歧。張一偉認為，後市還是偏空的，但從個別品種來講，如黃金、螺紋鋼、玉米、豆油下面空間不大了，畢竟供需情況支撐價格。

　　愛爾愛司貴金屬首席分析師陳睿表示，商品中級調整趨勢尚未結束，短期或有進一步調整空間。但從大的趨勢來看，目前所處的通脹第三階段，消費者物價指數（CPI）還未有見頂跡象，這次調整不能視為轉勢。

　　象嶼期貨朱鳴元提醒注意當前盤面的一些特點，比如在下跌過程中，銅、橡膠、螺紋、PTA、棉花等現貨呈現升水格局，顯示出現貨的抗跌性。並且本次下跌已經觸發了技術性止損盤的出現，但多品種持倉成交開始逆向擴大，意味著資金對於其當前價格的分歧也在加大，短期存在技術性反彈的可能。

　　(劉洋 編輯)